20230102-开源证券-机械设备行业周报_2023年宏观经济有望稳步复苏_通用自动化迎来布局时点_13页_1mb

机械设备行业周报总结

核心内容

2023年机械设备行业投资评级为“看好”，认为宏观经济有望稳步复苏，通用自动化迎来布局时点。行业整体面临疫情后的恢复机遇，制造业PMI及各项数据均显示行业景气度逐步回升，制造业企业开工率和员工到岗率有望提升。同时，国家政策对传统产业改造升级和战略性新兴产业的支持，进一步推动自动化设备需求的增长。

主要观点

• 宏观经济复苏预期增强：2022年12月制造业PMI降至47.0%，但多数企业认为后期市场走势有望回暖。中央经济工作会议强调稳增长，预计2023年经济运行将总体回升。
• 企业贷款数据积极：2022年9-11月企业中长期贷款同比增速分别高达94.13%、111.10%、115.60%，显示企业融资环境改善，为制造业投资提供支撑。
• 通用自动化需求提升：随着宏观经济复苏，通用自动化设备需求有望上升，建议关注刀具、工控、工业机器人、机床、注塑机及激光设备等板块。
• 机床数控化率提升：2021年我国金属切削机床数控化率相比2016年增长13pcts，推动数控刀具市场扩容。国产高端刀具替代进程加快，进口占比下降。
• 工控行业回暖：2022Q3通用交流伺服系统销售额同比降幅收窄，小型、中大型PLC市场规模同比均实现增长，显示工控设备需求回升。
• 工业机器人产量回暖：2022年11月中国工业机器人产量同比+0.3%，预计随着疫情好转及新能源汽车等终端行业拉动，产量有望回升。
• 注塑机行业景气低迷：2022H1以来国内塑料制品产量增速下降，注塑机行业景气度较低。但随着通用自动化景气回升，注塑机需求有望改善。
• 激光设备市场增长：中国是全球最大的工业激光市场，预计2022年销售额将突破300亿元。国产光纤激光器在高端市场替代加速，带动激光切割成套设备规模增长。

关键信息

行业趋势

• 宏观经济：2023年有望稳步复苏，制造业企业开工率和员工到岗率提升。
• 政策支持：中央经济工作会议强调稳增长，推动传统产业改造升级和新兴产业培育。
• 贷款数据：企业中长期贷款增速显著，显示融资环境改善，为自动化设备需求提供支撑。

重点板块

• 刀具：数控化率提升带动需求，国产替代加速。
• 工控：PLC、伺服电机销量回暖，小型、中大型PLC市场规模增长。
• 工业机器人：产量回暖，终端行业拉动需求。
• 机床：2011年购置机床已至替换节点，行业有望开启替换周期。
• 注塑机：行业景气低迷，但有望受益于通用自动化需求回升。
• 激光设备：高端国产替代加速，激光切割设备市场规模增速提升。

估值分析

• 工控设备、激光设备指数当前PETTM估值低于历史中位数，具备投资价值。
• 机床历史PETTM中位数为70.57X，金属制品为37.66X，显示行业估值合理。

受益标的

新股上市

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期，可能导致通用自动化下游行业需求低迷。
• 全球及国内供应链恢复受宏观环境波动影响，存在不确定性。

估值方法与法律声明

• 本报告所采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 开源证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，本报告仅供其客户使用。
• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成投资建议。
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