20220920-东吴证券-通用设备行业月报_8月经济数据逐步企稳_建议关注需求韧性较强的自动化板块_7页_709kb

通用设备行业月报总结

核心内容

2022年8月，通用设备行业整体呈现低位企稳趋势，制造业景气度逐步恢复，工业自动化板块成为关注重点。行业面临电力供应短缺、疫情反复等短期压力，但随着高温缓解、疫情好转及原材料价格企稳，市场预期向好。机器人、刀具和机床等行业均表现出不同程度的回暖迹象。

主要观点

1. 制造业景气度企稳，全年有望持续改善

• 8月PMI指数为49.4%，较上月上升0.4个百分点，显示制造业整体处于低位企稳状态。
• 生产指数保持在49.8%，与上月持平，表明在电力供应缺口背景下，生产活动环比改善。
• 新订单和新出口订单指数分别为49.8%和48.4%，环比提升0.7个百分点，需求端有所回暖。
• 8月工业增加值同比+4.2%，制造业增加值同比+3.1%，较上月均有回升。
• 汽车产量同比+39%，新能源汽车产量同比+117%，显示汽车制造业成为拉动增长的重要力量。
• 固定资产投资方面，1-8月制造业投资同比+10.0%，高技术制造业投资增速领跑，达到+23.0%。

2. 机器人行业环比改善，进口替代加速

• 1-8月工业机器人产量为27.75万台，同比-10.5%；8月产量为4.1万台，同比-1.1%，环比+8.1%。
• 头部企业订单显示，ABB、KUKA和雅马哈订单量分别同比+34%、+16%、-22%，环比显著改善。
• 新兴下游如新能源、光伏、医疗和半导体需求增长较快，而3C和一般工业需求仍偏弱。
• 协作、SCARA和大六轴机器人增速明显，受益于新能源产业链的扩张。
• 国产替代进程加快，2022Q2国产化率提升至36.8%，同比+6.4个百分点。汇川、埃斯顿、新时达等国产企业表现突出。
• 预计全年工业机器人行业仍将实现双位数增长，中长期受益于人口老龄化和智能制造政策。

3. 机床行业承压，刀具行业迎传统旺季

• 1-8月金属切削机床产量为38万台，同比-10.5%；8月产量为5万台，同比-13.5%，环比+10%。
• 头部机床企业销量表现优于行业，北京精雕、山崎马扎克、德马吉森精机销量环比分别+15%、-29%、+22%。
• 机床企业积极转型，布局新能源赛道，如国盛智科、海天精工、创世纪等。
• 刀具行业面临三重利好：
  • Q4传统旺季来临，需求有望回升。
  • 国产刀具龙头提价，如欧科亿从10月1日起对部分产品提价3%-10%，提升盈利能力。
  • 产能加速释放，欧科亿预计2022年释放8-9成产能，华锐精密2023年将新增3000万片高端产能。

关键信息

• 行业整体趋势：制造业景气度企稳，自动化板块需求韧性较强，全年有望持续边际改善。
• 主要增长点：
  • 新能源汽车产业链带动机器人和机床需求。
  • 国产替代进程加快，尤其是工业机器人和刀具领域。
• 风险提示：
  • 下游固定资产投资不及预期。
  • 行业周期波动。
  • 疫情持续影响供应链和需求端。

投资建议

附注

• 投资评级：增持（维持）
• 数据来源：Wind，东吴证券研究所
• 分析师：周尔双、朱贝贝
• 日期：2022年09月20日