20260726-东吴证券-苏试试验-300416.SZ-2026半年报点评_Q2归母净利润同比+12_航空航天_集成电路等新兴行业引领增长_3页_462kb

苏试试验（300416）2026半年报总结

核心内容

苏试试验在2026年上半年实现了稳健增长，营业总收入同比增长9%，归母净利润同比增长12%，扣非归母净利润同比增长13%。公司业绩表现良好，主要得益于航空航天、集成电路等新兴行业的强劲需求，以及其在高壁垒检测赛道的布局。

主要观点

• 业务增长：公司2026年上半年的业绩增长主要由航空航天、集成电路等新兴行业驱动。
• 毛利率提升：集成电路分析板块毛利率同比提升5.5pct，达到42.0%，显示出该板块的盈利能力增强。
• 费用控制：期间费用率同比下降0.3pct，销售、管理、研发和财务费用率分别保持稳定或略有调整。
• 市场前景：公司积极拓展航空航天、5G等高端领域，未来成长空间和利润弹性可期。
• 投资评级：维持“增持”评级，认为公司具备长期增长潜力。

关键信息

财务数据

• 2026年上半年：

  • 营业总收入：10.8亿元，同比增长9%
  • 归母净利润：1.3亿元，同比增长12%
  • 扣非归母净利润：1.3亿元，同比增长13%
  • 试验设备收入：2.9亿元，同比下降5%
  • 环试服务收入：5.7亿元，同比增长16%
  • 集成电路分析收入：1.7亿元，同比增长11%

• 2026年全年预测：

  • 营业总收入：2,574亿元，同比增长14.51%
  • 归母净利润：319.39亿元，同比增长24.06%
  • EPS（最新摊薄）：0.63元/股
  • P/E（现价&最新摊薄）：21.67倍

• 2028年预测：

  • 归母净利润：481.23亿元
  • EPS（最新摊薄）：0.95元/股
  • P/E（现价&最新摊薄）：14.38倍

财务指标

• 毛利率：2026年上半年为42.2%，同比提升0.3pct。
• 销售净利率：12.8%，同比下降0.7pct。
• 资产负债率：2026年预计为38.82%，持续下降。
• 每股净资产：2026年预计为6.12元，持续增长。
• ROIC：2026年预计为8.75%，持续提升。
• ROE（摊薄）：2026年预计为10.27%，稳步增长。

市场数据

• 收盘价：13.61元
• 一年最低/最高价：12.76元 / 22.96元
• 市净率：2.45倍
• 流通A股市值：68.75亿元
• 总市值：69.21亿元

财务预测表

资产负债表（单位：亿元）

负债与权益（单位：亿元）

利润表（单位：亿元）

现金流量表（单位：亿元）

投资建议

• 投资评级：增持（维持）
• 理由：公司作为环境与可靠性试验领域的龙头，受益于航空航天、集成电路等新兴行业需求增长，且具备高壁垒优势，未来成长空间广阔。

风险提示

• 客户拓展不及预期
• 竞争格局恶化
• 产能扩张不及预期