20130917-申万宏源-中小盘周报_坚守有业绩的优质成长股_再论巴菲特式共享企业成长_20页_528kb

2013年09月17日申万中小盘周报总结

核心内容概述

本报告围绕“坚守有业绩的优质成长股”展开，强调在市场风格转换和主题炒作背景下，投资者应更加关注公司质地与概念的相关性，选择真正具备成长性和业绩支撑的个股。同时，报告对本周市场表现、股东增减持情况、流动性状况以及投资组合进行了详细分析。

主要观点

1. 本周市场及风格回顾

• 市场活跃度提升：本周市场较为活跃，主板大涨，创业板下跌，反映出市场风格的转换。
• 主题投资活跃：自贸区概念、BDI指数上涨、中国重工军工资产注入等利好消息刺激市场，推动相关个股涨幅超预期。
• 市场情绪变化：市场情绪小幅回落，交易热度下降，但投资者观点分歧度上升，场外潜在投资者参与热情下降。
• 建议关注：投资者在选择标的时应密切注意公司质地和公司与概念的相关性，只有有良好业绩支撑、与政策或概念契合度高的个股才是真正优质的成长股。

2. 股东增减持情况

• 净减持额减少：本周中小板、创业板减持金额为20.46亿元，增持金额为2.83亿元，净减持额较上周有所减少。
• 重点减持个股：向日葵、比亚迪、奥维通信、水晶光电、华虹计通等个股遭遇股东大幅减持。
• 重点增持个股：尤洛卡、加加食品、博实股份、新纶科技等个股受到股东增持，建议投资者关注这些个股。
• 下周解禁风险：下周有11家公司限售股解禁，其中立讯精密和雏鹰农牧解禁市值较高，需重点警惕。

3. 短期流动性紧张态势不变

• 流动性指标上升：银行间7天回购利率上升至3.59%，银行间转帖利率上升至5.20%，票据直贴利率（长三角）上升至5.40%。
• 央行操作：本周央行净回笼资金11亿元，公开市场有360亿元逆回购到期，但央行逆回购操作总金额为200亿元，央票到期1000亿元，发行851亿元央票。
• 流动性趋势：短期流动性紧张态势不变，市场仍需关注资金面变化。

4. 成长随笔：再论巴菲特式共享企业成长

• 巴菲特投资理念：巴菲特将商业世界分为优秀企业和不良企业，强调投资于有持续盈利能力和良好管理的公司。
• 出色企业的特点：
  • 高资本回报率；
  • 易于理解，能够判断驱动员工和客户的因素；
  • 以现款获得利润；
  • 拥有强大的特许经营权；
  • 经营者不一定是天才；
  • 收入可预测；
  • 不是监管目标；
  • 库存少但营业额高；
  • 管理以所有者为导向；
  • 资本回报率高；
  • 依靠其他企业增长的特许权。
• 糟糕行业的特征：
  • 需要大量资金投入；
  • 管理层不诚实；
  • 长期服务合约；
  • 需要持续大量投资；
  • 周转期长，如农业；
  • 负债高，如无抵押贷款的房子。
• 投资者特质：成功的投资者应具备适度的贪婪、耐心、独立思考、信息带来的安全感、对未知的开放态度和灵活对待投资标的。

关键信息

本周市场表现

• 上证综指上涨4.50%，至2236.22点；
• 沪深300指数上涨5.56%；
• 中小板指上涨0.33%；
• 创业板指下跌2.28%。

股东增减持情况

• 减持金额：20.46亿元；
• 增持金额：2.83亿元；
• 重点减持个股：
  • 向日葵：减持5631.08万股，市值29896.35万元；
  • 比亚迪：高管减持600万股，市值24825.97万元；
  • 水晶光电、奥维通信、华虹计通等也遭遇大幅减持。
• 重点增持个股：
  • 尤洛卡：股东增持；
  • 加加食品、博实股份、新纶科技等。

下周解禁信息

• 共有11家公司限售股解禁；
• 解禁市值合计227.99亿元；
• 重点警惕立讯精密（108.72亿元）和雏鹰农牧（55.63亿元）。

流动性指标

• 7天回购利率：3.59%；
• 银行间转帖利率：5.20%；
• 票据直贴利率（长三角）：5.40%；
• 央行净回笼资金：11亿元。

推荐投资组合

• 宝通带业：毛利改善，主业提升，大股东增持；
• 万顺股份：率先扩产ITO导电膜，步入业绩高速成长通道；
• 宏发股份：深耕继电器行业30年，被市场忽略的隐形冠军；
• 巨星科技：主营业务受美国经济复苏提振；
• 同方国芯：金融IC卡芯片国产化进程加速，国微电子价值被低估；
• 安科瑞：被忽视的智能建筑及节能服务“卖铲人”；
• 数码视讯：被低估的广电融合应用平台商；
• 长亮科技：受益于客户基数和单客户收入双增长；
• 新纶科技：防静电洁净室龙头，受益净化产品募投产能释放和净化工程高增长；
• 中恒电气：受益移动4G投资，电力操作电源、HVDC等多点开花；
• 鼎龙股份：突破彩色碳粉壁垒，业绩有望迎来爆发式增长；
• 其他推荐个股：积成电子、华仁药业、加加食品、数字政通、威创股份、新天科技、康得新。

结论

在当前市场环境下，投资者应更加关注公司的基本面和业绩表现，避免盲目追逐概念炒作。申万中小盘投资组合建议持续关注有业绩支撑、与政策或概念高度契合的优质成长股，如宝通带业、万顺股份、宏发股份、巨星科技、同方国芯、安科瑞、数码视讯、长亮科技、新纶科技、中恒电气、鼎龙股份、威创股份等。同时，需警惕下周解禁压力较大的立讯精密和雏鹰农牧。