20250921-招商期货-原油周度报告_供应趋于过剩_地缘可控后_油价或下行_10页_771kb

原油周度报告 20250915-20250919

市场表现

本周原油价格呈现先涨后跌走势。上涨主要受俄油供应风险预期驱动；下跌则因基本面过剩，尤其是在美国炼厂进入检修和柴油库存意外累库的背景下，需求支撑减弱。

基本面分析

供应端

• 俄罗斯原油出口整体稳定未显著下降，欧佩克+E+俄罗斯联盟整体仍维持小幅增产，9月欧佩克+计划增产55万桶/天，实际增产低于10万桶/天。
• 美国、加拿大、巴西等地继续增产，供应压力逐步增加。

需求端

• 汽油消费旺季结束，炼厂进入秋季检修，需求环比走弱。
• 此外，地缘政治不确定性（如关税政策、全球经济放缓风险）等也对需求回升构成压力。
• 印度尽管维持一定需求，但仍有环比下降趋势。

交易策略

供应强劲、需求疲弱，建议在500元/桶附近逢高做空SC主力合约。

• 风险因素包括：关税解除、美国制裁加剧、超预期需求等情况。

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