20250818-中辉期货-原油周报_供给过剩压力不断上升_油价中枢下移_30页_6mb

原油周报总结

本周原油市场呈现区间震荡，油价中枢维持在65美元下方。核心焦点是美俄关于俄乌冲突的会谈，预计协议达成难度大，因乌克兰东部四州归属问题僵持，双方难让步。供需基本面显示，供给过剩压力上升，美国消费旺季即将结束，OPEC+持续扩产。油价下方有压缩空间，操作建议为期权双买策略：若谈判不顺，特朗普可能增加对俄制裁，短期油价或反弹提供空头机会；若谈判顺利，油价短期可能大幅下降。

宏观经济方面，美联储9月降息25基点概率高（97.9%），失业数据略好。OPEC+同意9月增产54.8万桶/日，远期评估增产166万桶/日。需求端，机构预测2025年全球原油需求增速129-138万桶/日，EIA预期需求增长68.5万桶/日。库存数据显示，美国商业原油库存增至4.267亿桶，汽油库存减少，但电动油库存增加。

操作上，推荐期权相关策略，如双买价差空头或熊市价差。地缘风险包括上行的伊俄乌冲突扩展，和下行的制裁解除或经济衰退。总体，油价短期波动风险高，需紧盯地缘政治和供需变化