20210718-东吴证券-环保工程及服务行业周报_全国碳交易正式启动_关注受益弹性标的_30页_1mb

环保工程及服务行业周报总结

核心内容

• 全国碳交易市场启动：2021年7月16日，全国碳排放权交易市场在上海环境能源交易所正式启动，首日成交价为52.78元/吨，成交量16万吨，成交额790万元。发电行业成为首个纳入碳市场的行业，覆盖碳排放量超40亿吨，成为全球最大的碳市场。
• 政策支持：财政部印发《大气污染防治资金管理办法》，支持大气污染防治及协同应对气候变化，资金实施至2025年，重点支持北方地区冬季清洁取暖、PM2.5与臭氧污染协同控制等。
• 碳市场发展展望：对标欧盟碳市场，国内碳市场具备总量控制与市场调控机制雏形，预计未来将逐步扩大覆盖范围，碳价长期上行，CCER短期看涨。

主要观点

• 碳交易与CCER：碳价远低于海外，预计我国碳排放总量递减速度将超过海外，推动碳配额价格长期上升。CCER需求释放，相关审批政策有望重启，短期内供应稀缺，价格向上。
• 环保产业投资框架：从前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用三方面构建投资框架，关注环卫新能源装备、可再生能源（如垃圾焚烧）、甲烷利用（如污水处理）、林业碳汇等CCER项目。
• 重点推荐与建议关注标的：
  • 重点推荐：高能环境、洪城环境、瀚蓝环境、碧桂园服务、宏盛科技、龙马环卫、中再资环
  • 建议关注：英科再生、百川畅银、三峰环境、绿城服务、光大环境、中国天楹、海螺创业

关键信息

• 行业走势：本周环保及公用事业指数下跌0.15%，弱于大盘。上证综指上涨0.43%，深圳成指上涨0.86%，创业板指上涨0.68%，沪深300指数上涨0.5%。
• 碳市场机制：总量控制和MSR机制是碳价平衡的关键。国内碳市场已具备总量控制与市场调控机制雏形，未来将逐步引入有偿分配及市场调节机制。
• CCER机制：CCER抵消比例不超过总碳配额的5%，审批流程包括项目设计、审定、备案、减排量核证及备案。预计全国碳市场初期CCER需求约1.65亿吨/年，长期有望扩容至4亿吨/年。
• 环保产业受益领域：
  • 能源替代：关注环卫新能源装备及可再生能源（如垃圾焚烧）。
  • 节能减排：关注节能管理及减排设备应用。
  • 循环利用：推动垃圾分类、废弃家电/汽车、危废资源化等。
  • 环境咨询：环境管理提升推动咨询需求。
  • 碳交易：鼓励可再生能源、甲烷利用及林业碳汇等CCER项目。

行业新闻

• 全国碳市场首日表现：首日成交量410万吨，成交额达2.1亿元，收盘价51.23元/吨。
• 更多行业纳入碳市场：生态环境部表示将逐步将建材、有色、钢铁、石化、化工、造纸、航空等行业纳入碳市场。
• 地方政策支持：内蒙古、山西、江西、江苏等地发布政策，推动污水资源化利用、生活垃圾分类、危险废物管理及环境治理体系建设。
• 环保治理措施：如“三线一单”数据平台建设、污水资源化利用、再生水免征水资源费等。

公司公告

• 业绩预告：部分公司发布半年度业绩预告，如启迪环境预计亏损33-40亿元，城发环境预计盈利4-5.3亿元。
• 股份发行与回购：博世科、万德斯、中毅达、盈峰环境、百川能源等公司进行股份发行、回购或质押。
• 股权出售：启迪环境拟出售讷河桑迪环保100%股权及相关项目资产。

下周大事提醒

• 包括公司公告、项目进展、政策发布等。

风险提示

• 政策风险：政策推广不及预期，财政支出低于预期。
• 市场风险：利率超预期上升，市场竞争加剧。
• CCER风险：CCER碳价下行。
• 行业风险：新能源渗透率、市场化率不及预期。

图表目录

• 图1：本周各行业指数涨跌幅比较
• 图2：环保行业本周涨幅前十标的
• 图3：环保行业本周跌幅前十标的

总结

本报告围绕全国碳交易市场启动、CCER机制、环保产业投资框架及重点推荐标的展开，强调碳市场对环保行业的长期利好及短期稀缺性。建议关注具备技术优势、政策受益及高成长潜力的环保企业，如高能环境、洪城环境、瀚蓝环境、碧桂园服务等。同时，行业政策支持与市场机制完善为环保产业发展提供了制度保障与经济动力，推动行业向更高质量发展。