2021-08-02-中智咨询-2020年上市公司高管薪酬研究报告经营业绩篇_36页_1mb

2020年A股上市公司高管薪酬研究报告总结

核心内容概述

本报告围绕2020年A股上市公司的经营业绩与高管薪酬之间的关系展开，重点分析了高管薪酬总额、经理层薪酬、典型高管岗位薪酬（如董事长）的特征、变化趋势及与企业发展的关联性，同时结合行业和企业性质，探讨了不同企业在高管薪酬策略上的异同。

主要观点

1. 经营业绩表现

• 业绩规模：2020年A股总市值增长19%，优于港股（7%）和美股（1.9%），但增速较2019年下降9个百分点。
• 盈利能力：利润总额和净利润平均微增，但增速明显放缓，疫情对中小型企业冲击较大。
• 人工效率：人工成本利润率持续走低，人工成本占比上升，显示企业对人力成本投入增长快于产出效率。
• 研发投入：研发投入占营收比例平均为5.69%，金融行业研发投入占比最高，达11%。
• 社会责任：高管薪酬总额较高的企业更倾向于承担社会责任，如员工培训、税费贡献等方面表现更优。

2. 高管薪酬总额分析

• 整体趋势：2016-2020年高管薪酬总额持续上涨，但2020年增速明显放缓，与疫情对经济的影响密切相关。
• 企业性质差异：外资企业高管薪酬总额平均高于民营企业，国企高管薪酬总额与规模和盈利能力正相关。
• 行业分布：金融行业高管薪酬总额均值接近市场均值的3倍，制造业和房地产行业相对较低。
• 投产效果：高管薪酬总额与企业市值和利润之间存在一定关联，但并非简单正相关。高投入、高增长、高弹性策略的企业在市值和利润增长方面表现更优。

3. 高管团队薪酬分析

• 经理层薪酬：2020年经理层薪酬总额平均值为529.84万元，市场高位（P90）为1,019.35万元，是市场低位（P10）的7.1倍。
• 团队规模：经理层领取报酬人数平均为7.33人，市场高位为11人，低位为4人。
• 薪酬效率：国企的经理层薪酬占营业收入和市值比例远低于民企和外企，体现出较高的“性价比”。

4. 典型高管岗位薪酬

• 董事长薪酬：2016-2020年董事长平均薪酬上涨46.87%，但增速放缓。董事长薪酬占高管薪酬总额的比重保持稳定，约为14.5%。
• 薪酬策略差异：高薪董事长策略主要体现在绝对值高或相对占比高，但两者并不完全重合。国资委央企董事长薪酬与董事薪酬比值最低，体现“和”与“稳”的策略，而外资企业则更强调差异性。

关键信息

样本与统计

• 样本覆盖2016-2020年上市或曾上市的A股企业，共4,290家。
• 剔除ST企业和已退市企业，最终分析样本为4,050家。
• 高管薪酬数据来源为年报中披露的税前报酬总额，包含基本工资、奖金、津贴等。

分析维度

• 经营业绩：包括业绩规模、盈利能力、人工效率、研发投入。
• 高管薪酬：总额、人均薪酬、薪酬与业绩的关联性。
• 治理结构：董事会、监事会、经理层的薪酬配置差异。
• 企业性质：民企、国企、外资企业的薪酬差异。
• 行业分布：金融、制造、房地产等行业的薪酬特点。

总结与建议

• 战略连接：高管薪酬策略应与企业战略发展紧密相连，避免薪酬总额波动过大或与业绩脱节。
• 优化配置：关注治理主体间的配置与协作，优化高管团队结构与岗位设置。
• 提升效率：重视薪酬与人工效率、研发投入、社会责任等的关联，以实现高质量发展。
• 市场化导向：建立市场化、长期化的薪酬体系，提升企业治理水平与竞争力。

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