中智咨询2020年上市公司高管薪酬研究报告经营业绩篇_36页_1mb

2020年A股上市公司高管薪酬研究报告总结

核心内容

本报告基于2016-2020年A股上市企业数据，分析了高管薪酬与企业经营业绩之间的关系，探讨了不同类型企业在高管薪酬体系上的差异，并总结了高管薪酬设计对高质量发展的影响。

主要观点

1. 高管薪酬总额趋势

• 高管薪酬总额在2016-2020年间持续上涨，平均值和中位值分别增长了37.43%和41.10%。
• 2020年增速明显放缓，与疫情对经济的冲击密切相关。
• 高管薪酬总额与企业市值和营业收入的比值呈现不同趋势：薪酬总额增长速度高于市值增长速度，但低于营业收入增长速度。

2. 企业性质差异

• 民营企业高管薪酬总额低于市场整体水平，外资企业则相对更高。
• 国资背景企业中，国资委央企的高管薪酬占比最低，体现其薪酬策略的均衡性。
• 国企高管薪酬总额与企业规模和盈利能力正相关，市场化程度仍有提升空间。

3. 行业分布

• 金融行业高管薪酬总额均值接近市场均值的3倍，是市场中薪酬最高的行业。
• 制造业和房地产业高管薪酬总额也较高，但整体低于金融业。
• 与民生相关的行业如公共设施管理、文化体育等高管薪酬相对较低。

4. 高管薪酬与经营业绩

• 高管薪酬总额与企业利润的比值呈现两极分化，中低位企业比值持续上升，说明企业盈利能力增长不及薪酬增长。
• 高管薪酬总额增长最大的企业经营数据表现优于薪酬总额最高的企业，显示薪酬增长与企业内部绩效有更强关联。
• 高管薪酬总额的稳定性与企业经营表现相关，高弹性策略企业表现更优。

5. 经理层薪酬特征

• 2020年经理层薪酬总额平均值为529.84万元，市场高低位差距近7倍。
• 经理层薪酬占营业收入比例在民营企业中相对较高，显示其“性价比”异常。
• 国资背景企业经理层薪酬占营业收入和市值比例较低，体现较高的“性价比”。

6. 董事长薪酬策略

• 董事长薪酬整体呈缓增趋势，高分位企业增长明显。
• 董事长薪酬占高管薪酬总额比重保持稳定，平均约14.5%。
• 头部企业董事长薪酬占比略高，但没有一家企业达到市场前10分位。
• 外资企业董事长薪酬与董事薪酬比值较高，国资委央企则相对均衡。

关键信息

1. 样本信息

• 截至2021年5月6日，A股市场共涉及4,290家上市公司。
• 经营业绩分析样本为4,050家，剔除ST企业和已退市企业。
• 高管薪酬分析样本为4,224家，以发布高管任职及薪酬信息的公司为对象。

2. 经营业绩表现

• 2020年A股总市值增长19%，优于港股和美股。
• 营业收入增速由2019年的10.3%降至2020年的4.0%。
• 利润总额和净利润平均值微增，但增速放缓。
• 人工成本利润率下降，人事费用率小幅上升，显示人工效率走低。
• 研发投入占营收比例平均为5.69%，金融业和制造业企业研发投入较高。

3. 高管薪酬与企业发展的关系

• 高管薪酬总额与企业市值和利润的比值呈现明显分化，头部企业表现更优。
• 高管薪酬策略应与企业战略、发展阶段、外部环境等综合考量。
• 高管薪酬不仅是激励手段，也是企业治理水平的重要“指示器”。

4. 企业社会责任与高管薪酬

• 高管薪酬总额较高的企业通常在社会责任方面表现更强，如员工人数、工会经费、税费贡献等。
• 随着政策引导和市场发展，高管薪酬与企业社会责任的挂钩将成为趋势。

总结建议

• 加强高管薪酬策略与公司发展战略的连接，注重系统性和长期性。
• 提升薪酬配置的“性价比”，避免盲目追求市场水平，关注企业内部效率。
• 优化治理主体配置，合理设置岗位与薪酬结构，体现企业治理的精细化和市场化。
• 推动企业全面实现高质量发展，不仅要关注经营规模，更要关注发展质量与社会责任。