中智咨询2020年上市公司高管薪酬研究报告薪酬水平篇_38页_2mb

2020年A股上市公司高管薪酬研究报告总结

核心内容

本报告聚焦2020年A股上市公司高管薪酬体系，分析其整体情况、各治理主体薪酬分配及典型岗位薪酬特点，旨在为企业优化高管薪酬管理、提升治理水平提供参考。

主要观点

• 高管薪酬与公司治理密切相关：高管薪酬是衡量公司治理水平的重要指标，直接影响企业的发展质量与市场表现。
• 疫情对高管薪酬增长产生抑制作用：2020年高管薪酬总额增速明显放缓，反映出宏观经济环境对薪酬体系的影响。
• 头部企业对薪酬体系有显著拉动作用：高市值、高营收企业高管薪酬水平显著高于市场中位值，尤其在董事长、总经理等关键岗位表现突出。
• 薪酬策略需与企业发展战略相匹配：企业应避免盲目追求薪酬水平，而应注重薪酬与业绩、效率、治理等多维度的挂钩。
• 不同治理主体薪酬差异显著：董事会薪酬涨幅最快，经理层薪酬总量与人均水平差距较大，监事会薪酬相对较低。

关键信息

一、样本信息和统计规则

• 样本范围：截至2021年5月6日，A股市场共有4,290家上市公司，剔除ST企业和已退市企业后，经营业绩分析样本为4,050家，高管薪酬分析样本为4,224家。
• 指标选取：涵盖经营业绩类（总市值、营业利润率、净资产收益率、人均人工成本、人事费用率、人工成本利润率、全员劳动生产率）和高管薪酬类指标。
• 薪酬定义：高管薪酬为税前报酬总额，包括基本工资、奖金、津贴、补贴等，以及从关联方获得的报酬。

二、经营业绩分析

• 业绩规模：2020年A股总市值增长19%，高于港股和美股，头部企业抗风险能力更强。
• 盈利能力：利润总额和净利润微增，但营业利润率和净资产收益率下降，反映业绩含金量降低。
• 人工效率：人均人工成本增长停滞，人工成本利润率降至99%，但全员劳动生产率微幅上升。
• 研发投入：研发投入占比平均为5.69%，头部企业研发投入占比超11%，显示其对技术创新的重视。

三、高管薪酬总额分析

• 薪酬趋势：2016-2020年高管薪酬总额持续上涨，但2020年增速明显放缓。
• 市场分布：高管薪酬总额市场高位值是低位值的7倍，反映出企业间差距拉大。
• 薪酬与治理的关系：建议优化薪酬配置，提升治理能力，避免薪酬“粘性”过强，注重“性价比”。

四、董事会、监事会、经理层薪酬分析

• 董事会薪酬：总额和人均薪酬上涨，P90与P10差距达6.1倍，董事长薪酬推动整体增长。
• 监事会薪酬：总额和人均薪酬涨幅较低，P90与P10差距达8.4倍，薪酬总量仅为董事会的30%。
• 经理层薪酬：总额和人均薪酬与企业规模正相关，P90与P10差距达7倍，薪酬配置更注重产出效率。

五、典型高管岗位薪酬分析

• 董事长薪酬：整体缓慢增长，头部企业拉高市场水平，占比稳定在14.5%左右。
• 总经理薪酬：涨幅高于董事长，且在高管薪酬总额中占比提升，民营企业更倾向高投入。
• 财务总监薪酬：整体上涨，金融和房地产企业涨幅较大。
• 董秘薪酬：稳步上升，国企董秘薪酬在市场高位中占比突出。
• 独立董事薪酬：平均值为8.72万元，国企给予的津贴最高，民营企业最低。

总结

高管薪酬作为企业治理的重要组成部分，其设计和管理需结合企业战略、治理结构、市场环境等多方面因素。2020年，A股市场高管薪酬总额持续增长，但增速放缓，反映出疫情对经济的冲击。头部企业对薪酬体系的拉动力显著，而尾部企业则增长乏力。不同治理主体薪酬差异明显，薪酬策略应注重与企业实际发展需求的匹配，以实现高质量发展。