20160902-信达证券-原油数据周报_油气库存大幅上升_油价下跌_23页_1mb

原油数据周报总结

核心内容概览

本报告为2016年第36周的石油开采行业周报，分析了美国原油、汽油、柴油及天然气的库存、产销、价格与价差数据，揭示了当前市场趋势及对油价的影响。

主要观点

• 库存上升：美国原油库存、汽油库存、柴油库存及天然气库存均呈现上升趋势，其中原油和成品油库存远高于合理区间。
• 消费下降：油品整体消费量下降，汽油消费量减少，柴油消费量小幅上升。
• 生产变化：汽油产出下降，柴油产出上升，炼厂开工率小幅提高。
• 价差扩大：炼油加权价差和实际价差均上升，汽油与柴油之间的出厂价差和零售价差也有所扩大。
• 柴汽比差异：消费柴汽比低于生产柴汽比，柴油净出口成为美国过剩产能的主要消化途径。
• 油价走势：尽管库存上升，但原油现货价格小幅上涨，整体市场仍保持一定的盈利空间。

关键信息

1. 库存数据

• 原油库存：本周上升至525.87百万桶，较上周增加2.276百万桶，剔除趋势影响后仍高于合理区间。
• 汽油库存：下降至232.004百万桶，仍高于合理区间。
• 柴油库存：上升至154.753百万桶。
• 天然气库存：上升510亿立方英尺，库存总量为3.4万亿立方英尺，超出合理区间。
• 战略库存：保持不变，为库容能力的95.5%。
• 原油储备天数：31.5天，较上周增加0.2天。
• 汽油储备天数：24天，较上周增加0.1天。
• 柴油储备天数：41.1天，较上周减少0.3天。

2. 产销数据

• 油品消费：下降58.9万桶/日，高于合理区间。
• 汽油消费：下降14.8万桶/日。
• 柴油消费：上升4.8万桶/日。
• 燃料油消费：上升31.3万桶/日，处于合理区间。
• 其他油品消费：下降97.9万桶/日，处于合理区间。
• 原油输入：下降6.4万桶/日。
• 汽油产出：下降1.4万桶/日。
• 柴油产出：上升12.4万桶/日。
• 炼厂开工率：92.8%，较上周上升0.3个百分点。
• 柴汽比：消费柴汽比为0.40，生产柴汽比为0.496，消费低于生产。

3. 价格与价差数据

• 原油价格：WTI为43.16美元/桶，布伦特为45.45美元/桶，原油现货均价为40.01美元/桶，较上周上涨0.05美元/桶。
• 汽油零售价格：234.1美分/加仑，上涨4.2美分，约合4.13元人民币/升。
• 柴油零售价格：240.9美分/加仑，上涨3.9美分，约合4.25元人民币/升。
• 炼油价差：加权平均裂解价差为23.42美元/桶，实际价差为29.95美元/桶，均较上周上升。
• 汽柴油价差：出厂价差为5.6美分/加仑（约2.35美元/桶），零售价差高于出厂价差。
• 汽油-原油价差：24.33美元/桶，较上周上升3.6美元/桶。
• 柴油-原油价差：21.98美元/桶，较上周上升0.79美元/桶。

4. 市场影响因素

• 风险因素：地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。
• 价差趋势：整体价差空间扩大，反映出炼油行业盈利能力增强。

数据全面解读

库存变化

• 原油库存：上升至525.87百万桶，处于超常库存状态，高于合理区间。
• 汽油库存：下降至232.004百万桶，但仍高于合理区间。
• 柴油库存：上升至154.753百万桶。
• 天然气库存：上升510亿立方英尺，总量为3.4万亿立方英尺，超出合理区间。

消费变化

• 油品消费：下降58.9万桶/日，高于合理区间。
• 汽油消费：下降14.8万桶/日。
• 柴油消费：上升4.8万桶/日。
• 燃料油消费：上升31.3万桶/日，处于合理区间。
• 其他油品消费：下降97.9万桶/日，处于合理区间。

生产变化

• 原油输入：下降6.4万桶/日。
• 汽油产出：下降1.4万桶/日。
• 柴油产出：上升12.4万桶/日。
• 炼厂开工率：92.8%，较上周上升0.3个百分点。

价差分析

• 炼油加权价差：23.42美元/桶，较上周上升4.27美元/桶。
• 实际价差：29.95美元/桶，较上周上升3.38美元/桶。
• 汽柴油价差：出厂价差为5.6美分/加仑，零售价差高于出厂价差。
• 汽油-原油价差：24.33美元/桶，上升3.6美元/桶。
• 柴油-原油价差：21.98美元/桶，上升0.79美元/桶。
• 加权平均裂解价差率：37.2%，上升2.9个百分点。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 证券市场存在风险，投资者需谨慎评估。
• 本报告不保证信息的准确性和完整性，不对使用本报告导致的损失负责。
• 本报告仅提供给签约客户，不面向公众发布。

研究团队简介

• 郭荆璞：能源化工行业首席分析师，具有证券投资咨询执业资格，擅长经济周期模型分析。
• 王见鹿：研究助理，从事能源及消费行业研究。
• 陶伊雪：研究助理，从事能源化工行业研究。

机构销售联系人

投资建议评级说明

总结

本周美国原油、汽油、柴油及天然气库存均有所上升，其中原油和成品油库存远高于合理区间，表明市场供应压力增大。油品消费整体下降，但柴油消费小幅上升。炼厂开工率维持在较高水平，但原油输入量下降。价差方面，炼油加权价差和实际价差均上涨，汽柴油价差扩大，显示炼油行业盈利空间有所提升。当前美国消费柴汽比低于生产柴汽比，柴油净出口仍是消化过剩产能的重要方式。整体来看，尽管库存上升，但油价小幅上涨，市场仍具备一定盈利潜力，但需警惕地缘政治和气候因素对油价的干扰。