20150612-信达证券-原油数据周报_库存回落_油价上升_23页_1mb

原油数据周报总结

核心内容概览

本周原油数据周报主要分析了美国原油、汽油、柴油及天然气的库存变化、产销情况、价格走势以及相关价差变化，同时指出影响油价的潜在风险因素。报告由信达证券能源化工研究团队发布，郭荆璞为首席分析师，王见鹿和陶伊雪为研究助理。

主要观点

1. 库存数据

• 原油库存：本周下降681.2万桶，剔除趋势影响后处于正常范围外，过去一个月出现较大回落，但近期库存有较大幅度上升。
• 汽油库存：下降293.9万桶，15年来首次进入合理区间。
• 柴油库存：上升86.5万桶，仍落在合理区间外。
• 天然气库存：下降1320亿立方英尺，降至2.233万亿立方英尺，处于合理区间内。
• 战略库存：与上周持平，目前为库容能力的94.9%。

2. 产销数据

• 油品消费：过去一周日均消费量上升90.5万桶，剔除趋势后出现较大幅度波动。
• 汽油消费：上升62.2万桶/日。
• 柴油消费：上升59.2万桶/日。
• 燃料油消费：上升8.5万桶/日，但仍远低于合理区间。
• 其他油品消费：下降52.2万桶/日。
• 炼厂开工率：94.6%，较上周下降，但仍在合理区间内。
• 原油输入量：上升16.9万桶/日。
• 柴汽比：消费柴汽比为0.429，生产柴汽比为0.508，消费柴汽比低于生产柴汽比，显示柴油需求低于供给。

3. 价格与价差

• 原油价格：本周WTI原油价格为60.16美元/桶，布伦特原油价格下降至64.61美元/桶。
• 炼油价差：本周炼油加权价差为26.4美元/桶，较上周下降0.2美元/桶；实际价差为24.5美元/桶，较上周上升1.0美元/桶。
• 汽柴油价差：汽柴油价差为8.1美分/加仑（约3.40美元/桶），柴油对汽油折价，但零售价差与出厂价差相比偏小。
• 汽油-原油价差：汽油出厂-原油现货价差为27.3美元/桶，较上周上升0.9美元/桶。
• 柴油-原油价差：柴油出厂-原油现货价差为23.9美元/桶，较上周下降0.9美元/桶。
• 加权裂解价差率：为33.0%，较上周上升0.2个百分点。
• 汽油零售价格：每加仑286.3美分，相当于每升4.69元人民币。
• 柴油零售价格：每加仑288.4美分，下降2.5美分，相当于每升4.73元人民币。

关键信息

库存变化

• 原油库存：近期有明显回落，但超常库存仍高于合理区间上限。
• 汽油库存：首次进入合理区间，表明市场供需趋于平衡。
• 柴油库存：仍高于合理区间，可能影响市场供需结构。
• 天然气库存：处于合理区间内，库容能力利用率达94.9%。

产销分析

• 油品消费：整体上升，汽油消费增长明显，柴油消费也有所上升。
• 汽油净进口：上升，柴油净进口下降。
• 柴汽比：消费柴汽比低于生产柴汽比，显示柴油供给过剩，是美国消化产能的主要方式。

价格与价差

• 炼油价差：整体价差有所波动，但实际价差上升，反映炼油利润改善。
• 汽柴油价差：价差偏小，可能对炼油企业盈利构成一定压力。

风险提示

• 地缘政治风险：如中东局势、美国制裁等可能对油价造成较大影响。
• 气候因素：厄尔尼诺现象可能影响全球能源需求和价格。
• 市场波动风险：油价受多种因素影响，存在较大不确定性，投资者需谨慎评估风险。

研究团队简介

• 郭荆璞：能源化工行业首席分析师，毕业于北京大学和罗格斯大学，擅长经济周期模型分析。
• 王见鹿：研究助理，英国华威大学经济、政治与国际关系学硕士。
• 陶伊雪：研究助理，麦考瑞大学国际贸易与商法硕士。

机构销售联系人

免责声明

• 本报告为信达证券专属研究产品，仅提供给签约客户。
• 报告所载信息基于公开资料，信达证券不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

评级说明

• 股票投资评级：基于沪深300指数，6个月内为基准。
  • 买入：股价相对强于基准20%以上。
  • 增持：股价相对强于基准5%~20%。
  • 持有：股价波动在±5%之间。
  • 卖出：股价弱于基准5%以下。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。

总结

本周美国原油市场呈现库存回落、油价上升的趋势，汽油库存首次进入合理区间，柴油库存仍高于合理水平。汽油消费持续增长，柴油消费亦有所上升，但整体油品消费存在波动。炼油价差有所改善，但汽柴油价差偏小，可能影响炼油企业盈利空间。地缘政治和气候因素仍是影响油价的重要变量。