20151026-上海证券-新三板周报_新规减缓券商持续督导压力_17页_1mb

报告摘要

新三板周报（2015.10.19.-10.25.）总结

核心内容

2015年10月26日发布的《新三板周报》涵盖了新三板市场在该周的挂牌情况、成交数据、估值水平以及融资动态。报告指出，新三板市场仍处于扩张阶段，但流动性与上市企业存在差距，且持续督导机制存在一定的问题。

主要观点

挂牌情况：上周新增挂牌企业106家，环比大幅上升43.24%。目前，新三板总挂牌企业数达3804家，其中做市转让企业900家，待挂牌企业162家，在审企业1372家。新增做市企业17家，环比略有下降。
成交情况：协议转让企业与做市转让企业的成交量和成交金额均有显著上升，分别环比上升216.73%和85.03%。协议转让企业成交8895.83万股，金额3.09亿元；做市转让企业成交6166.69万股，金额4.75亿元。换手率分别为0.8%和0.36%。
估值水平：以2014年业绩为基准，新三板企业的PE估值分别为41.82倍和44.21倍，均低于创业板（101.89倍）和中小板（63.7倍）企业的估值水平。PS和PB分别为3.46倍/4.64倍和3.49倍/5.29倍，显示新三板整体估值较低。
融资情况：上周有54家公司披露了定向增发预案，预计募集金额22.35亿元，环比大幅下降51.99%。资金用途主要为补充流动资金，发行对象包括境内自然人、股东和机构投资者。预计募集金额前五的公司分别为帝联科技（1.89亿元）、益善生物（1.71亿元）、浩瀚深度（1.09亿元）、顺博合金（0.74亿元）和首都在线（0.72亿元）。

新三板市场动态

新规发布

新规内容：全国中小企业股份转让系统发布新修订的《全国中小企业股份转让系统主办券商和挂牌公司协商一致解除持续督导协议操作指南》，进一步规范了新三板企业和主板券商解除持续督导协议的流程。
影响分析：新规有助于规范市场行为，但新三板企业信息披露问题仍需改善。主办券商在持续督导方面仍需加强重视和沟通，提高行业自律。

持续督导机制待完善

问题分析：主办券商面临工作量大、专业水平不强等问题，而挂牌企业则面临信息披露复杂、流程繁琐的挑战。导致市场出现“重挂牌、轻督导”现象。
建议：建议进一步完善持续督导责任追究制度，强化主办券商责任承担，加大惩处力度；同时继续完善信息披露制度，增强透明性和及时性。

挂牌企业行业分布

主要行业：工业、信息技术和材料三个行业仍是挂牌企业的主要板块，分别占比29.89%、28.71%和15.27%。
新增行业：上周新增挂牌企业主要集中在信息技术、工业、可选消费和材料四个板块，分别占比23.58%、20.75%、17.92%和16.04%。
数据来源：Wind 上海证券研究所

融资情况

定增预案：54家公司披露了定向增发预案，预计募集金额22.35亿元，环比下降51.99%。
认购形式：除利驰租赁为债权和资产形式外，其余均采用现金形式。
资金用途：主要用于补充公司流动资金，发行对象涵盖境内自然人、股东和机构投资者。
数据来源：Wind 上海证券研究所

估值与市场表现

PE与PS：协议转让企业PE为41.82倍，做市转让企业PE为44.21倍；协议转让企业PS为3.46倍，做市转让企业PS为3.49倍。
PB：协议转让企业PB为4.64倍，做市转让企业PB为5.29倍。
市场表现：新三板各板块表现独立于A股，公用事业板块上涨10.59%，医疗保健上涨5.70%，信息技术上涨1.58%，日常消费上涨0.96%；能源板块下跌3%。

分析师承诺

分析师信息：曾小勇，执业证书编号S0870510120014，具备证券投资咨询业务资格。
报告承诺：报告依据公开信息，力求清晰准确反映研究观点，分析师薪酬与报告内容无直接或间接关联。

投资评级体系

股票投资评级：包括增持、谨慎增持、中性、减持，分别代表股价表现强于基准指数20%、10%、介于±10%、弱于-10%。
行业投资评级：包括增持、中性、减持，分别代表行业基本面看好、稳定、看淡，行业指数表现强于、介于、弱于基准指数5%。

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总结

2015年10月26日的《新三板周报》全面分析了当周新三板市场的挂牌、成交、估值及融资情况。尽管挂牌数量持续上升，但新三板企业流动性与上市企业相比仍有差距，且持续督导机制存在待完善之处。同时，新三板市场表现独立于A股，各板块涨跌幅差异显著。分析师曾小勇以独立、客观的态度出具报告，并强调报告内容仅供参考，不构成投资建议。

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