20210930-华安证券-银行行业点评_三季度银行发债与资本补充观察_6页_473kb

三季度银行发债与资本补充观察总结

核心内容

本报告分析了2021年三季度A股上市银行的资本补充情况，重点探讨了银行资本充足率的变化趋势、资本补充方式及融资结构。整体来看，银行资本充足率有所下降，但资本补充规模仍保持高位，其中二级资本债和永续债成为主要手段。

主要观点

• 资本充足率下降
  2021年上半年，各类别银行资本充足率普遍下降，其中农商行下降幅度最大，平均下降0.6个百分点。国有行、股份行、城商行分别平均下降0.1、0.3、0.3个百分点。农商行中，苏农银行和张家港行表现相对较好，资本充足率有所上升。

• 资本补充规模维持高位
  三季度，A股上市银行通过发债补充资本共计2673.3亿元，其中二级资本债占比65.09%，永续债占比16.4%。年初以来，A股上市银行融资总额达9306.50亿元，可直接补充资本的金额为6026.5亿元，其中永续债占比51.66%，成为主要资本补充手段。

• 二级资本债仍是常用手段
  二级资本债在资本补充中持续发挥重要作用。年初以来，二级资本债补充资本达2435亿元，占资本补充总额的40.40%。2017年至2020年，其占比分别为55.96%、55.97%、39.83%和46.86%，虽有波动，但总体仍处于较高水平。

• 永续债的重要性不断提升
  自2019年起，永续债在资本补充中的占比持续上升。2019年和2020年，永续债补充资本分别为4700亿元和5575亿元，占比分别为35.75%和48.55%。2021年初以来，占比进一步升至51.66%，成为银行补充资本的核心工具。

关键信息

1. 资本充足率变化

• 国有行平均资本充足率下降0.1个百分点
• 股份行平均下降0.3个百分点
• 城商行平均下降0.3个百分点
• 农商行平均下降0.6个百分点，但苏农银行和张家港行有所回升

2. 资本补充方式

• 二级资本债：占比最高，三季度为65.09%，年初以来为40.40%
• 永续债：占比持续上升，三季度为16.4%，年初以来为51.66%
• 其他方式：包括金融债券、可转债、IPO等，合计占比约18.52%

3. 融资情况

• 三季度发债总额：2673.3亿元
• 年初以来融资总额：9306.50亿元
• 可直接补充资本总额：6026.5亿元（不含金融债和可转债）
• 主要补充渠道：永续债（51.66%）、二级资本债（40.40%）

4. 融资方式分布（2017-2021）

结论

银行资本补充方式以二级资本债和永续债为主，其中永续债占比持续上升，成为资本补充的重要工具。尽管资本充足率有所下降，但银行通过多种融资方式积极补充资本，以维持其稳健运营。未来，随着监管政策的调整和市场需求的变化，资本补充方式可能继续优化，永续债有望进一步占据主导地位。