2018年中国融资租赁行业信用风险展望_7页_839kb

2018年中国融资租赁行业信用风险展望总结

行业概况与政策背景

融资租赁行业兼具融资与融物双重属性，直接服务于实体经济的资产盘活、技术更新和结构优化，符合全国金融工作会议及十九大报告精神。随着监管趋严，行业对风控体系的要求显著提升。尽管融资租赁行业在社会融资体系中的地位仍较低，但其渗透率自2014年末的2.60%上升至2016年末的3.42%，截至2017年6月末为3.35%，仍处于较低水平。

资产质量与盈利能力

核心内容

• 资产质量改善：2017年以来，样本公司不良率整体下降，11家公司不良率下降，2家公司略有上升，4家无明显变化。整体不良资产规模较年初有所下降。
• 盈利能力提升：样本公司营业收入和净利润增长显著，2017年上半年合计实现营业收入409.08亿元，同比增长39.76%；净利润124.30亿元，同比增长38.80%。但盈利增长受到融资成本攀升的制约。
• 资本回报率：2017年上半年样本公司平均净资产收益率为6.64%，较上年同期提升0.72个百分点。

财务表现

杠杆水平与资本充足性

• 杠杆水平较高：2017年6月末，样本公司负债总额达13,986.09亿元，同比增长13.03%；资产负债率为87.75%，仍处于较高水平。
• 资本充足率下降：2017年6月末，样本公司平均资本充足率为16.61%，较年初下降0.53个百分点。
• 资本需求持续：行业整体保持较高的外部融资需求，股权融资将成为补充资本金的重要手段。

融资渠道与资产证券化发展

• ABS发行放缓：2017年租赁企业ABS发行数量和金额均有所下降，共发行70只，金额793.21亿元，同比减少23.38%。
• 租赁信贷ABS提速：以金融租赁公司为主导的租赁信贷ABS发行数量和金额大幅增长，共发行11只，金额345.67亿元，同比增长164.13%。
• 主要ABS发行主体：汇通信诚租赁、上海易鑫租赁、先锋太盟租赁、狮桥租赁等公司ABS发行规模较大。
• 债券市场发展：2017年融资租赁行业债券发行规模进一步扩大，公司债、PPN、短融等发行数量和金额均显著增长，加权平均利率同比上升约40%。

行业信用等级调整情况

• 信用等级上调：2017年以来，行业主体信用等级调整方向均为上调，无下调情况，信用水平整体提升。
• 主要上调企业：
  • 天津渤海租赁：由AA+上调为AAA
  • 中国外贸金融租赁：由AA+上调为AAA
  • 江苏金融租赁：由AA+上调为AAA
  • 国泰租赁：由AA上调为AA+
  • 长城国兴金融租赁：由AA+上调为AAA

2018年信用风险展望

政策环境

• 2018年政策环境有望进一步改善，金融回归服务实体经济本源，融资租赁行业将面临发展机遇。
• 严监管和防风险仍是重点，统一监管可能取得突破，但监管强度超出预期可能短期内对行业造成不利影响。

行业发展

• 行业发展增速放缓，企业数量和业务规模增长趋缓，地域发展不平衡问题突出。
• 需要创新业务模式，突破同质化竞争，延伸价值链，实现可持续发展。

融资环境

• 债券发行规模继续增长，但受货币政策偏紧、金融去杠杆及美联储加息影响，融资成本攀升。
• 2018年流动性趋紧，但不会过度紧张，需关注融资租赁企业面临的流动性压力和成本上升问题。

总体结论

2018年，融资租赁行业在政策支持和监管趋严的双重背景下，将面临新的发展机遇与挑战。整体信用环境较好，资产质量有所改善，但杠杆水平较高，盈利仍受融资成本影响。未来，行业需通过创新和优化来提升竞争力，同时关注融资成本和流动性风险。股权融资将成为行业补充资本的重要手段，有助于提升资本充足率和抗风险能力。