20221128-华联期货-鸡蛋周报_终端需求走弱_蛋价窄幅整理_8页_1mb

鸡蛋周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年11月28日当周鸡蛋市场行情，指出当前蛋价处于淡季高位，但终端需求疲软，市场整体呈现弱势盘整态势。同时，报告对鸡蛋期货走势、在产蛋鸡存栏、淘汰鸡出栏、鸡苗销量以及养殖成本等关键因素进行了详细分析，并给出了相应的操作建议及风险提示。

主要观点

1. 蛋价走势

• 主产区均价：5.55元/斤，较上周下跌0.04元/斤，跌幅0.72%。
• 主销区均价：5.63元/斤，较上周下跌0.07元/斤，跌幅1.23%。
• 周内蛋价先跌后小幅反弹，整体处于窄幅震荡状态。
• 现货价格：在终端需求疲软和蔬菜价格偏低的背景下，蛋价承压，但因供应偏紧，价格仍维持高位。
• 期货走势：JD2301合约多空分歧明显，期现价差高位运行，期货价格呈现区间宽幅震荡，短期关注基差修复情况。

2. 供应端分析

• 在产蛋鸡存栏量：10月全国在产蛋鸡存栏量为11.85亿只，环比增加0.08%，但整体仍处于偏低水平。
• 新开产蛋鸡：11月新开产蛋鸡主要来自7月前后补栏的鸡苗，由于7月鸡苗销量环比减少2.89%，预计11月新开产蛋鸡数量较10月略减。
• 淘汰鸡出栏：11月淘汰鸡出栏量环比微跌1.67%，主要因养殖单位惜售延淘，叠加疫情等因素影响，部分老鸡被迫压栏。
• 蛋鸡存栏结构：主产区大码鸡蛋占比44%，中码占比45%，小码占比11%，环比持平，显示市场对大、中码鸡蛋偏好。

3. 需求端分析

• 终端需求：持续疲软，消费者对高价鸡蛋接受度不高，导致市场走货不快。
• 预期影响：随着疫情好转，市场需求可能逐渐走弱，但供应端偏紧，预计蛋价回调空间有限。

4. 成本与利润

• 养殖成本：本周为4.50元/斤，环比下跌0.06元/斤，跌幅1.32%。
• 养殖盈利：本周为1.04元/斤，环比上涨0.01元/斤，涨幅0.97%。
• 饲料成本：玉米价格小幅上涨，豆粕价格下跌，导致养殖成本整体环比下降。

5. 鸡苗市场

• 销量：10月鸡苗销量为3990万羽，环比上涨6.51%，同比上涨7.49%。
• 补栏积极性：虽有所提升，但仍低于正常水平，多数养殖单位选择延长饲养周期。
• 未来预期：11月鸡苗价格或继续上涨，但涨幅有限；12月随着盈利提升，补栏需求或进一步好转；2023年1月鸡苗需求或因春节临近而减弱。

关键信息

• 蛋价支撑因素：在产蛋鸡存栏量低位、供应偏紧、成本高位运行。
• 蛋价压力因素：终端需求疲软、蔬菜价格偏低、贸易商补货谨慎。
• 期货走势：JD2301合约多空分歧较大，成本附近支撑较强，但因属于“节后合约”，上涨受限，整体震荡。
• 操作建议：05合约多单轻仓持有，止损参考4250；关注现货价格走势及淘鸡情况。
• 风险因素：
  • 蛋鸡存栏、补栏量变化
  • 蛋鸡养殖利润波动
  • 淘汰鸡出栏量及日龄变化
  • 贸易商库存及走货情况
  • 全球宏观金融风险
  • 禽流感疫情及系统性风险

总结

当前鸡蛋市场处于淡季，终端需求疲软，但供应偏紧支撑蛋价高位运行。养殖成本维持高位，盈利尚可，但饲料价格波动对成本构成一定影响。鸡苗销量小幅回升，但补栏积极性仍受高成本限制。期货市场呈现震荡走势，基差高位运行，期价受现货走势影响较大。整体来看，蛋价在淡季中仍维持高位，但后续回调空间有限，需密切关注供应、成本及市场需求变化。