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尿素早报总结

核心内容

本报告为2026年1月16日的大越期货尿素早报，由朱天一撰写，提供了尿素市场的基本面分析、期货盘面走势、库存情况及供需平衡表等关键信息，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

市场基本面

• 产能与产量：尿素行业产能持续增长，2025年预计产能达4906万吨，产能增速为11.0%。2024年产量为3425万吨，表观消费量为3785万吨。
• 库存情况：UR综合库存为115.7万吨，较前期略有回落，去库形态较明显。UR厂家库存为102.2万吨，UR港口库存为13.5万吨。
• 需求端：农业储备需求有所提升，工业需求按需为主，订单需求较前期明显好转。复合肥和三聚氰胺开工率处于中性水平。
• 供应端：国内尿素整体仍供过于求，出口内外价差大，近期低价补货需求集中。

期货盘面

• 主力合约：UR05合约收盘价为1801元/吨，位于20日均线上方，显示偏多走势。
• 基差：UR2605合约基差为-41元/吨，升贴水比例为-2.3%，整体偏空。
• 持仓变化：UR主力合约净空，且空头减少，显示市场偏空情绪有所缓解。

走势预期

• 尿素主力合约预计今日走势震荡偏强，主要受库存去库、订单需求好转等因素支撑。

关键信息

利多因素

• 库存去库，显示市场供应压力有所缓解。
• 订单需求较前期明显好转，农业储备需求提升。

利空因素

• 国内供过于求，出口内外价差大，低价补货需求集中。

主要逻辑

• 国际价格与国内需求的边际变化是影响尿素市场的主要逻辑。
• 出口政策变化是当前市场的主要风险点。

数据图表概览

现货行情

• 现货交割品：价格为1760元/吨，较前一交易日上涨20元。
• 山东现货：价格为1760元/吨，上涨20元。
• 河南现货：价格为1760元/吨，无变化。
• FOB中国：价格为2807元/吨，无变化。

期货盘面

• 05合约：价格为1801元/吨，较前一交易日下跌13元。
• 基差：为-41元/吨，较前一交易日上涨33元。
• UR01：价格为1716元/吨，下跌3元。
• UR09：价格为1772元/吨，下跌12元。

库存变化

• UR综合库存：115.7万吨，无变化。
• UR厂家库存：102.2万吨，无变化。
• UR港口库存：13.5万吨，无变化。

供需平衡表（2018-2024）

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