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尿素早报总结

核心内容

2026年3月9日尿素早报由大越期货投资咨询部朱天一发布，内容涵盖尿素市场基本面、基差、库存、盘面走势及主要逻辑分析。报告强调了当前尿素市场的供需关系、价格走势及潜在风险。

主要观点

市场基本面

• 供应端：当前尿素日产及开工率同比处于高位，节后部分天然气装置重启，预计日产维持高位，供应压力较大。
• 需求端：工业需求整体偏弱，但有回升预期，复合肥开工回升，三聚氰胺开工下降。农业阶段性需求已接近尾声，综合库存有所累库。
• 价格趋势：外盘价格受地缘因素影响持续上涨，出口内外价差拉大。国内交割品现货价格为1850元，基差为20元，升贴水比例1.1%，整体基本面中性。

期货与现货

• 期货盘面：UR主力合约收盘价位于20日均线上，走势偏多。
• 主力持仓：UR主力合约净空，减空，整体偏空。
• 预期走势：尿素主力合约预计今日震荡偏强。

库存情况

• 综合库存：128.8万吨（-6.2万吨），偏空。
• 厂家库存：109.8万吨（-7.8万吨）。
• 港口库存：19.0万吨（+1.6万吨）。

关键信息

利多因素

• 农需逐渐转入旺季。
• 海外价格持续走强。

利空因素

• 日产处于历史高位。

主要逻辑

• 国际价格与国内需求边际变化是影响尿素价格的主要逻辑。

风险点

• 出口政策变化可能对市场产生较大影响。

供需平衡表（2018-2024）

图表说明

• 期现价格及基差：显示尿素现货与期货价格关系，基差为20元，升贴水比例1.1%，偏多。
• 尿素综合库存：当前库存为128.8万吨，较前一周减少6.2万吨，整体偏空。
• 尿素生产现金流：反映尿素生产企业的现金流状况，显示市场对尿素的需求及盈利能力。
• 尿素出口利润：显示出口利润变化，反映国际市场对尿素的接受程度及出口政策的影响。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
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