20241207-西南证券-医药行业周报_政策支持国产替代_利好头部国产器械份额提升_32页_4mb

医药生物医药行业周报（122-126）总结

市场表现

本周医药生物指数上涨16.2%，相对沪深300指数超额收益1.7个百分点，位列行业涨跌幅排名第22位。年初以来累计下跌78.2%，表现持续弱势，跑输沪深300指数23.6个百分点。估值水平（PE-TTM）达275.3倍，较全部A股高溢价799%，相对沪深300溢价达13034%。

政策解读：政府采购新规助力国产替代

• 12月5日财政部发布《政府采购领域本国产品标准及实施政策征求意见稿》
• 关键条款：
  1. 符合标准的国产产品成本占比＞80%可享20%价格扣除
  2. 本国产品的三项标准：
  • 产品在中国境内生产
  • 国产组件成本占比达标
  • 符合关键组件/工序要求
• 影响：推动国产医疗设备份额提升，利好国产化率较低的相关龙头企业。

投资组合推荐

A股组合：赛诺医疗、恩华药业、上海莱士、怡和嘉业、美好医疗、亿帆医药
港股组合：荣昌生物、和黄医药、科伦博泰生物-B、先声药业、亚盛医药-B、康方生物
稳健组合：恒瑞医药、新产业、华东医药、甘李药业、济川药业、贝达药业、马应龙
科创板组合：首药控股-U、泽璟制药-U、圣湘生物、博瑞医药、普门科技、澳华内镜

风险提示

1. 医药行业政策超预期风险
2. 研发进展不及预期风险
3. 业绩不及预期风险