20140113-西南证券-医药行业_周报-期待基药使用细则出台_利好基药标的_15页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

2014年1月13日发布的医药生物行业周报指出，医药行业整体表现略逊于沪深300指数，但部分子行业如医疗器械和医疗服务表现积极。报告重点分析了行业政策动态、价格波动情况以及重点公司投资策略，并建议关注基药相关标的。

主要观点

• 医药行业二级市场表现：

  • 沪深300指数下跌3.19%，申万医药指数下跌3.07%。
  • 医药生物板块在23个一级行业中涨跌幅排在第5位。
  • 医疗器械板块涨幅最大，为0.44%；化学原料药板块跌幅最大，为6.71%。
  • 医疗服务板块资金流入率为2.02%，居子行业首位。

• 大宗交易及融资融券情况：

  • 上周共有18起大宗交易，香雪制药成交额最高，达1.58亿元。
  • 融资买入额最高的为华兰生物，达3.61亿元；融券卖出量最高的为复星医药，达412.16万股。

• 化学原料药及中药材价格跟踪：

  • 维生素E、氯化胆碱价格无波动。
  • 维生素A价格略有回升，国产118元/公斤，进口120元/公斤。
  • 国产叶酸价格大幅上升，达190元/公斤，周同比上升18.75%。
  • 部分中药材价格稳定，如三七、金银花、丹参；玉林市场太子参价格下降约4.26%。

关键信息

行业政策动态

1. 京大病保险报销不封顶：北京市推出大病保险二次报销制度，覆盖白血病、恶性肿瘤等大病，无封顶线，但需在医保目录内。
2. 老人健康服务重心落在社区医院：国家推动社区医院为老年人提供健康档案、体检和健康指导等服务。
3. 山东基药进入议价环节：山东新版基药招标进入议价阶段，价格取最低中标价。
4. 河南52家医院取消医药加成：医院次均门诊费用、药品费用等同比均有下降，财政补助和调整医疗服务价格。
5. 红河州开展177个病种临床试点：通过“两个联合、三项机制、三个措施”推进分级诊疗和双向转诊。

重点公司关注

• 开元投资（000516）：
  • 高新医院预计2014年营业收入增速约25%，净利润增速超过30%。
  • 圣安医院投资约15亿元，床位1500张，预期吸引大量外籍患者。
  • 零售业务收入增速有望达20%，净利润增速约30%。

投资策略

• 建议关注以岭药业、康缘药业等基药标的，预计2014年基药细则出台将对其产生利好。
• 重点公司包括智飞生物、莱美药业、福安药业、独一味、海思科、康缘药业、以岭药业、益佰制药、华兰生物。

估值分析与评级

• EPS预测：2013年、2014年、2015年的EPS分别为0.21元、0.26元、0.33元。
• PE预测：2013年PE为25.90X，2014年PE为20.42X，2015年PE为16.43X。
• 投资评级：给予“买入”评级，基于其医疗服务和零售业务的恢复性增长。

风险提示

• 高端品牌引进进展低于预期。
• 圣安医院建设进度低于预期。

行业评级说明

• 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重点公司盈利预测与评级

相关研究

• 医药行业1月策略：关注降价真空期及新药获批标的
• 医药行业周报(12.30-1.3)：关注降价真空期、新药催化剂标的
• 医药行业日报（12.31）：CFDA整治各领域
• 医药行业日报（12.30）：建立医药购销商业贿赂黑名单制度
• 医药行业周报(12.23-12.27)：关注基药招标进度，国内基药或受益最大
• 医药行业日报（12.27）：商业健康险市场临界爆发期

附录

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