20131202-西南证券-医药行业_太子参价格继续下挫_利好江中药业_16页_1mb

报告摘要

本报告聚焦2013年12月2日医药行业一周的表现，包括二级市场动态、化学原料药及中药材价格跟踪、政策动态、重点公司分析及投资策略。报告指出，尽管整体市场表现温和，但医药生物板块仍表现优于大盘，尤其在医疗器械板块表现突出。

市场整体表现：截至上周五收盘，沪深300指数上涨0.80%，申万医药指数上涨3.45%，涨幅在23个一级行业中排名第6。
三级子行业表现：
- 医疗器械：涨幅最高，达8.81%。
- 生物制品：涨幅最低，仅2.06%。
资金流向：
- 医疗器械和医药商业板块资金流入为正。
- 中药板块资金流出最大，为-310,606,674元。
个股表现：
- 涨幅前五：佛慈制药、雅本化学、九安医疗、和佳股份、佐力药业。
- 跌幅前五：迪康药业、智飞生物、金花股份、科伦药业、沃华医药。
大宗交易：
- 共23起，总成交额93747.85万元。
- 乐普医疗成交额最高，达47838万元。
融资融券：
- 融资买入额前五：复星医药（3.87亿元）、白云山（3.40亿元）、康美药业（1.98亿元）、上海医药（1.77亿元）、和佳股份（1.40亿元）。
- 融券卖出量前五：复星医药（347万股）、上海医药（230万股）、哈药集团（122.75万股）、中恒集团（176.19万股）、康美药业（122.75万股）。

化学原料药：
- 维生素A：国产116元/公斤，进口118元/公斤。
- 氯化胆碱：国产4.80元/公斤。
- 叶酸：158元/公斤。
- 维生素E：国产87元/公斤，进口98元/公斤，进口价周环比下降4.35%。
中药材：
- 太子参玉林市场价格为47元/公斤，年初以来下跌约78%，利好江中药业。
- 丹参玉林17元/公斤，亳州12元/公斤。
- 三七（云南、头春三七）玉林市场价格为400元/公斤。
- 金银花亳州市场价格为110元/公斤。
- 所有中药材价格基本稳定，未出现大幅波动。

食药局要求公开毒性饮片成分：
- 所有含28种毒性药材的中成药需在说明书中标注毒性成分并添加警示语。
- 含有其他有毒性成分的中成药也需修订说明书。
- 药企需跟踪药品临床应用安全性，并在6个月内更换说明书。
深圳扶持民资办医：
- 社会资本可享受土地、人才、税收、补偿机制、社保政策等方面的优惠。
- 民办三级医院开业即可获得医保定点资格。
- 对建成“三级”甲等、乙等医院的民企分别给予2000万元、1000万元奖励。
甘肃省基药增补目录出炉：
- 新增57种药品，其中中成药51种，化药6种。
- 佛慈制药成为最大赢家，51种中成药中近1/5为其产品。
- 以岭药业、神威药业等独家中成药也入选目录。
中药提取委托加工拟停止审批：
- CFDA停止中药提取委托加工审批，已取得文号的提取物在文号到期后不再注册。
- 中成药企业需建立药渣追溯档案，防止药渣流入流通环节。
上海拟对低价药品目录不招标：
- 上海计划采纳发改委低价药目录，不再招标，由医院自主遴选。
- 各省虽招标方式不同，但均体现对低价药的政策保护。

利好因素：
- 太子参价格下跌，利好江中药业（600750）。
- 各省低价药目录政策，利好低价药目录概念股，如华润双鹤（600062）、中新药业（600329）等。
重点推荐公司：
- 智飞生物（300122）、莱美药业（300006）、福安药业（300194）、独一味（002219）、海思科（002653）、康缘药业（600557）、以岭药业（002603）、益佰制药（600594）、华兰生物（002007）。

战略方向：聚焦医药主业，钢构件业务保持平稳。
盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.12元、0.16元、0.21元，对应PE分别为76倍、57倍、43倍。
产品线：
- 利卡汀推广受限于医院资质和人员接受度，前期已覆盖大部分符合条件的医院。
- 鼻炎产品线（鼻渊舒口服液、胶囊）市场空间大，未来增长潜力。
- 五龙颗粒将增强公司在鼻炎治疗领域的产品厚度。
风险提示：
- 五龙颗粒、小放射剂量利卡汀上市进展低于预期。
- 原材料价格波动影响毛利。

行业评级：跟随大市。
投资建议：
- 关注低价药目录政策，推荐华润双鹤、中新药业等。
- 重点推荐：益佰制药（收入增长提速）、莱美药业（新药获批顺利）、康缘药业（毛利率提升）、以岭药业（业绩拐点确立）、福安药业（专科药值得期待）。
市场估值：行业市盈率TTM为27.2，沪深300市盈率TTM为8.51。