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有色金属早报总结

核心内容概述

2022年11月25日有色金属早报提供了当日主要金属（铜、铝、锡、锌、铅、镍）的市场行情、库存变化、进出口数据、价格走势及影响因素的分析。同时，报告还汇总了当日重要汇率利率、无风险套利监控数据，以及公司相关信息。

主要观点与关键信息

铜

• 价格走势：伦铜微跌0.05%至8023美元/吨，沪铜主力收于64990元/吨，横盘震荡。
• 库存变化：LME库存减少1375吨至90150吨，注销仓单占比降低，Cash/3M贴水42.8美元/吨。
• 现货市场：上海地区现货升水下调至385元/吨，下游采购积极性下降，成交减少。
• 进出口情况：国内现货进口维持盈亏平衡，洋山铜溢价下跌；精废价差扩至1050元/吨，废铜替代优势提高。
• 消息面：中国铜冶炼厂代表与Freeport敲定2023年铜精矿长协Benchmark为88美元/干吨，较2022年上涨35.4%。
• 宏观因素：美联储官员释放鹰派言论，海外通胀预期下行，但通胀仍具韧性，对铜价影响有限。国内疫情防控政策边际收紧，供应边际增加，供需中性略偏松。
• 预测区间：沪铜主力运行区间参考64500-65500元/吨。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约报收19055元/吨，上涨0.85%；SMM现货A00铝均价19090元/吨。
• 库存变化：LME库存下降3825吨至509450吨；国内电解铝社会库存降至51.8万吨，创历史新低。
• 进出口数据：2022年10月未锻轧铝合金进口量同比减少15.5%，环比减少0.4%；出口量同比增加67.2%，环比减少16.1%。
• 进口情况：铝土矿进口量环比增加9.27%，同比减少5.87%。
• 预测区间：沪铝预计震荡运行，主力合约参考18500-19500元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约报收183150元/吨，上涨0.63%；长江有色锡1#均价184000元/吨。
• 库存变化：上期所期货注册仓单增加154吨至3683吨；LME库存下降20吨至3260吨。
• 进出口数据：2022年10月锡精矿进口实物量环比下滑35.5%，同比下降45.2%；精锡进口量环比上涨21.9%，同比增长387.1%。
• 预测区间：沪锡震荡行情预计延续，主力合约参考175000-190000元/吨。

镍

• 价格走势：LME镍三月合约价格上涨0.35%，沪镍主力合约下跌0.13%。
• 库存变化：LME库存增加978吨至50778吨；国内现货价格报200700～205450元/吨，俄镍升水2400元/吨，金川镍升水3800元/吨。
• 进出口与供应：镍板进口亏损缩窄，但国内供应过剩趋势不变；印尼镍铁产量持续增长，总体供应维持增长。
• 不锈钢需求：无锡佛山社会库存去库放缓，低库存现实与供需双走弱预期博弈，现货和期货价格震荡。
• 预测区间：沪镍主力合约震荡走势为主，参考170000～210000元/吨。

重要数据汇总

汇率与利率

• 美元兑人民币即期：7.1542
• 1个月美元LIBOR：4.0161%
• 3个月美元LIBOR：4.6987%

无风险套利监控

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