20211017-国信证券-晶晨股份-688099.SH-2021年三季报预告_紧抓高景气机遇_3Q21业绩高增长_5页_727kb

晶晨股份（688099）证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为国信证券对晶晨股份（688099）2021年三季报的动态分析报告，上调了公司股票评级至“买入”。报告指出，公司2021年第三季度业绩实现大幅增长，主要受益于全球集成电路需求的持续旺盛、产品线全球市场拓展成功以及新产品如WiFi蓝牙芯片和汽车电子芯片的推广进展。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2021年第三季度预计为12.13-12.33亿元，同比增长48.0%-50.4%，环比增长13.0%-14.9%。
• 归母净利润：预计为2.34-2.54亿元，同比增长374.0%-414.6%，环比增长46.0%-58.5%。
• 扣非归母净利润：预计为1.80-2.00亿元，同比增长241.9%-280.0%，环比增长16.0%-28.9%。

业绩增长原因

1. 全球性集成电路需求旺盛：市场需求持续增长推动公司业绩提升。
2. 全球市场拓展成效显著：公司成功开拓国际主流条件接收系统认证，快速导入全球众多运营商及流媒体商。
3. 新产品推广进展顺利：WiFi蓝牙芯片与汽车电子芯片销量稳步提升，带动整体业绩增长。

产品线与市场拓展

• 智能机顶盒业务：在国内运营商市场具备性能和稳定性优势，同时在海外获得谷歌等国际主流认证，实现国内外同步出货增长。
• AI音视频芯片：借助SoC平台优势，产品品类、应用领域和技术水平不断扩展，成功导入智能家居、智能办公、智慧商业等多个领域，带动出货量大幅提升。

投资评级调整

• 国信证券上调2021/2022/2023年归母净利润预测至7.20/9.98/12.97亿元，对应PE分别为60.4/43.5/33.5倍。
• 上调至“买入”评级，认为公司能抓住AIoT芯片需求扩大的机遇，实现产品线协同发展，显著提升经营业绩。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通股本：411/213百万股
• 总市值/流通市值：43,439/22,515百万元
• 12个月最高/最低价：140.50/66.15元

盈利预测与财务指标

可比公司估值对比

财务预测与估值（附表）

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

风险提示

• 下游需求不及预期：市场环境变化可能导致需求下降。
• 上游晶圆产能不足：晶圆供应紧张可能影响生产进度。
• 新品研发及导入不及预期：新产品推广可能受技术或市场因素影响。

投资评级说明

行业投资评级