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甲醇市场行情分析总结

核心内容概述

2021年8月3日，招商期货甲醇重大行情点评指出，甲醇期货价格在当日出现下跌，甲醇2109合约下跌3.70%至2626元，甲醇2201合约下跌2.92%至2731元。市场整体表现偏弱，主要受到政策调控、疫情扩散风险及供需变化等多重因素影响。

主要观点分析

宏观环境影响

• 政策面：大宗商品稳价保供政策持续施压，市场情绪偏弱。
• 疫情风险：国内疫情再度面临扩散风险，抑制了市场对经济复苏的预期，进一步拖累化工品价格。

基本面分析

• 成本端：煤炭价格支撑因素走弱，导致甲醇成本端承压。
• 供给端：前期检修装置陆续重启，广西华谊增加外卖供应，对华南地区造成较大冲击，加剧了现货市场及内地库存的压力。
• 国际供应：美国科氏170万吨/年装置负荷提升，伊朗地区装置稳定运行，国外装置负荷偏高，进口量有望回升。

需求端变化

• 国内需求：南京诚志二期、兴兴MTO计划于8月中旬检修，传统下游进入季节性消费淡季，需求预计环比走弱。
• 库存情况：沿海甲醇库存前期滞港货源卸货加快，但后期仍有大量到港量，港口累库概率上升。

价格走势预期

• 短期：在供需面预期宽松的背景下，甲醇价格存在回调需求。
• 中长期：四季度环保、限气及碳中和等利好政策可能支撑甲醇基本面，市场仍相对乐观。

关键信息汇总

操作建议

• 01合约：关注逢低进场机会。
• 9-1价差：短期可考虑反套策略，维持价差持有。

风险提示

• 下游检修：若烯烃端检修超预期，可能进一步影响甲醇需求。
• 中美关系：中美关系冲突可能对国际市场产生扰动。
• 煤价波动：煤价大幅波动将直接影响甲醇成本，增加市场不确定性。
• 到港不及预期：若到港量不足，可能影响港口库存变化，进而影响价格走势。

研究员简介

• 谭洋：招商期货研究所化工研究员，毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，专注甲醇及尿素产业链基本面分析，拥有期货从业人员资格（证书编号：F3069046）。
• 安婧：英国华威大学金融硕士，招商期货研究所能化研究员，专注于原油基本面研究，擅长从国际供需矛盾及数据分析中判断市场走势，拥有期货从业资格（F3035271）及投资咨询资格（Z00014623）。

重要声明

• 本报告仅适用于风险承受能力为C3及以上类别的投资者。
• 报告基于合法获取的信息，但招商期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果显著不同。
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