20210515-安信证券-煤炭周报_中下游库存仍低_补库有望支撑价格_21页_2mb

报告摘要

煤炭行业周报总结（2021年5月15日）

核心内容

本周煤炭行业整体呈现价格上涨趋势，尤其在动力煤、炼焦煤及焦炭领域表现突出。同时，行业面临一定的风险因素，包括宏观经济预期、库存去化速度、政策变化等。市场行情方面，煤炭板块整体跑输大盘，但部分子板块如无烟煤表现较好。

主要观点

动力煤价格大幅上涨
- 截至5月14日，山西大同Q5500动力煤价格为790元/吨，周环比上涨147元/吨；
- 陕西榆林Q5800动力煤价格为890元/吨，周环比上涨227元/吨；
- 内蒙古鄂尔多斯Q5500动力煤价格为740元/吨，周环比上涨135元/吨。
重点港口库存小幅上升
- 重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1115.3万吨，环比上升47.1万吨；
- 长江口库存为446万吨，环比下降4万吨。
中下游库存仍低，补库需求支撑煤价
- 南方气温升高，民用电需求显著增加，水泥、化工需求也保持旺盛；
- 产地安全检查与环保检查持续，导致供应紧张，煤价上涨；
- 由于期货价格下跌，部分区域报价下调，但中下游库存仍处于低位，电厂补库需求仍存，预计煤价将继续上涨。
化工品价格持续上涨，煤化工业绩弹性强
- 布伦特原油均价为69.17美元/桶，同比上涨141.77%，带动煤化工产品价格上涨；
- 聚乙烯、聚丙烯、尿素均价分别同比上涨77.9%、26.12%、19.81%；
- 煤化工企业因原料煤自产，成本稳定，业绩有望受益于化工品价格上涨。
焦炭价格上涨
- 唐山二级冶金焦价格为2710元/吨，周环比上涨200元/吨；
- 临汾二级冶金焦价格为2540元/吨，周环比上涨420元/吨；
- 天津港一级冶金焦价格为2950元/吨，周环比上涨420元/吨。
焦炭价格继续上涨的支撑因素
- 焦化企业开启第七轮提涨，涨幅120元/吨；
- 钢厂开工积极性不减，焦炭采购需求旺盛；
- 焦煤价格上涨，成本支撑明显，预计焦炭价格仍偏强运行。
焦煤价格上涨
- 京唐港主焦煤价格为1930元/吨，周环比上涨30元/吨；
- 澳大利亚峰景矿硬焦煤价格为139.5美元/吨，周环比上涨7美元/吨；
- 山西低硫焦煤价格上涨163元/吨，高硫焦煤价格上涨101元/吨，预计炼焦煤市场短期内偏强运行。
投资建议
- 关注受益于煤化工价格上涨的公司，如中煤能源、兖州煤业；
- 关注低估值、高盈利的公司，如潞安环能、陕西煤业、露天煤业、中国神华；
- 关注受益于焦炭涨价的公司，如陕西黑猫、金能科技、山西焦化、开滦股份；
- 关注炼焦煤标的，如山西焦煤、平煤股份。