20161205-东兴证券-减产协议顺利达成_原油价格大幅上涨_19页_2mb

文档内容总结

核心内容

本周全球大宗商品市场呈现分化走势，主要受美联储加息预期、OPEC减产协议及经济数据影响。黄金因美元走强而震荡下行，原油因减产协议达成而大幅上涨，基本金属和黑色系金属整体回调，农产品内外盘走势分化，化工品则全线回暖。

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主要观点

1.1 美联储加息在即，黄金震荡下行

• 美联储12月议息会议即将召开，市场加息预期增强，美元指数维持高位震荡。
• 黄金价格承压下行，COMEX黄金周内跌幅0.44%，SHFE黄金跌幅1.34%。
• 美国非农数据和消费者信心指数表现强劲，显示经济复苏，进一步压制黄金上涨动力。
• 意大利宪改公投若失败可能引发短期黄金反弹，但长期来看，经济复苏和美元强势仍不利好黄金。

1.2 基本金属全部回调，黑色系下行

• 本周基本金属整体下跌，沪铜、沪铝、SHFE热轧卷板等品种周内跌幅均超过3%。
• 美元走强对有色金属形成压力，叠加投资者获利了结和金属库存增加。
• 中国铜进口数据下滑，钢材成本支撑减弱，导致黑色系金属价格集体下行。

1.3 限产协议顺利达成，原油价格大幅上涨

• 欧佩克在11月30日达成减产协议，将产量下调120万桶/日至3250万桶/日，为2008年以来首次。
• 原油价格暴涨，NYMEX、WTI和布油分别上涨13.76%、13.34%和16.66%。
• 减产提振市场信心，但上方空间有限，因年底到明年初供应趋稳。

1.4 农产品内外盘分化

• 内盘豆类价格普遍上涨，DCE豆一涨幅达9.05%，而CBOT大豆价格下跌1.51%。
• 玉米内盘上涨，外盘下跌，因天气和物流因素影响。
• 棉花价格震荡，持仓量下降；油脂类期货整体上涨。

1.5 化工品全线回暖，沪胶走强创新高

• 化工品价格整体上涨，其中沥青上涨2.01%，橡胶小幅回调。
• 沥青上涨受国际原油上涨和国内现货价格支撑，但中长期需求减弱。
• 橡胶价格受资金驱动波动较大，高位调整后小幅下跌。

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关键信息

一周重要数据

• 美国11月非农就业数据：新增17.8万人，失业率降至4.6%，为2007年8月以来最低。
• 中国11月制造业PMI：51.7，创逾两年新高；非制造业PMI 54.7，为2014年7月以来高点。
• OPEC减产协议：减产120万桶/日，新目标为3250万桶/日，结束八年来首次减产。

限产协议影响

• 沙特接受伊朗小幅增产9万桶/天，利比亚和尼日利亚获豁免，印尼未参与减产。
• 美国原油库存下降，汽油和精炼油库存增加，对油价形成支撑。

金属市场表现

• 黄金：震荡下行，COMEX黄金收于1179.2美元/盎司，SHFE黄金收于268.86元/克。
• 白银：逆势微涨，COMEX白银收于16.8美元/盎司，SHFE白银收于4144元/千克。
• 铜：沪铜收于46630元/吨，跌幅3.10%；伦铜收于5789美元/吨，跌幅1.56%。
• 铝：沪铝收于13325元/吨，跌幅3.41%；伦铝收于1718美元/吨，跌幅2.22%。
• 黑色系：螺纹钢、铁矿石价格下跌，跌幅分别为3.87%和7.12%。

农产品市场表现

• 豆类：DCE豆一上涨9.05%，CBOT大豆下跌1.51%。
• 玉米：DCE玉米上涨2.96%，CBOT玉米下跌3.21%。
• 油脂类：整体上涨，其中豆油上涨0.39%，CBOT豆油上涨2.42%。
• 棉花：价格震荡，持仓量下降。

化工品市场表现

• 橡胶：SHFE橡胶收于18015元/吨，跌幅1.29%。
• 沥青：SHFE沥青上涨2.01%，但中长期需求减弱。
• 甲醇：现货和期货价格均上涨，涨幅2.79%。

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行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性和回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性和看淡，基于行业指数相对沪深300指数的收益表现。

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分析师与联系人信息

• 谭淞：宏观经济分析师，东兴证券研究所，执业证书编号：S1480510120016。
• 汤黎明：联系人，电话：15201409467，邮箱：tang_lm@dxzq.net.cn。
• 陈巧巧：联系人，电话：010-66555181，邮箱：chen_qq@dxzq.net.cn。

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免责声明

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