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沪镍&不锈钢早报—2026年6月25日总结

核心内容概述

本报告为2026年6月25日沪镍与不锈钢的市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键信息，对沪镍与不锈钢的短期走势做出判断。

沪镍分析

基本面

• 镍矿价格回落：镍矿价格出现下跌，可能影响未来成本支撑。
• 镍铁价格坚挺：镍铁价格相对稳定，提供一定支撑。
• 库存高位：国内精炼镍社会库存和LME库存维持高位，消化压力大。
• 下游需求疲软：不锈钢进入传统消费淡季，新能源需求增速放缓，实际消费支撑有限。
• 整体趋势：基本面偏弱格局未改，成本支撑或开始松动。

技术面

• 基差：现货价格132100，基差2110，显示偏多信号。
• 库存：LME库存275448，-690；上交所仓单95026，+258，整体偏空。
• 盘面走势：收盘价收于20均线以下，20均线向下，趋势偏空。
• 主力持仓：主力净多，多增，显示偏多信号。
• 结论：沪镍2607合约偏弱运行，收盘价在20均线以下。

不锈钢分析

基本面

• 现货价格下降：不锈钢现货价格有所下滑。
• 矿供应恢复：矿供应开始恢复，库存上升。
• 印尼配额传闻：印尼可能放宽矿配额，影响未来供应结构。
• 硫磺问题未解：硫磺问题仍未解决，影响成本。
• 成本支撑：矿价维稳，镍铁价格坚挺，成本线有一定支撑。
• 需求淡季：不锈钢需求进入淡季，300系库存小幅回落。
• 整体趋势：基本面偏空，但成本支撑尚存。

技术面

• 基差：不锈钢平均价格15975，基差1280，显示偏多信号。
• 库存：期货仓单94337，-59，整体中性。
• 盘面走势：收盘价在20均线以下，20均线向下，趋势偏空。
• 结论：不锈钢2608合约呈现20均线上下宽幅震荡走势。

市场数据概览

期货价格与涨跌

现货价格与涨跌

库存变化

无锡库存

• 6月18日：无锡库存59.47万吨，佛山库存34.42万吨，全国库存111.78万吨。
• 环比变化：全国库存环比下降0.82万吨，其中300系库存环比上升0.11万吨。

成本与价格折算

• 传统成本：废钢生产成本14526元/吨，低镍+纯镍成本17490元/吨。
• 进口价折算：进口价折算为129752元/吨。

关键信息总结

• 沪镍：基本面偏弱，库存高位，成本支撑松动，技术面偏空，主力持仓偏多。
• 不锈钢：现货价格下降，库存上升，成本支撑尚存，技术面震荡，主力持仓中性。
• 市场动态：印尼配额放宽传闻可能影响下半年供应结构，美联储加息预期和美伊局势紧张对市场情绪造成压力。
• 库存变化：LME库存小幅下降，上交所仓单小幅上升，总库存微降，显示市场供需关系偏弱。
• 价格走势：沪镍与不锈钢价格均出现下跌，但基差偏多，显示现货价格相对期货价格仍有支撑。

数据来源

• SMM、SHFE、Mysteel、Wind、中联金、大越期货研发中心

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