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沪镍与不锈钢市场早报总结（2024年7月26日）

一、沪镍市场分析

1. 基本面

外盘连续下探，沪镍现货需求低迷，进口挪威镍陆续到港，增加现货供应。国产电积镍出口利润收窄，出口放缓，抛售增加，呈现供强需弱局面，中长期精炼镍过剩格局未变，利空市场。

2. 盘面与基差

现货基差1125，走势偏多；LME库存104214吨，新增528吨，偏空；上期所镍仓单减少，收盘价低于20日均线，走势偏空。

3. 主力持仓

主力持仓净多，多头减仓，偏多。

4. 每日观点

沪镍2409短期维持震荡偏空，建议少量持空，回调至均线附近再抛空。

二、不锈钢市场分析

1. 基本面

不锈钢现货价格平稳，镍矿价格坚挺，镍铁价格稳中有升。不锈钢库存小幅上升，短期需求欠佳，成本支撑较强，中线新能源产业链数据回暖，产销超百万辆，利多市场。

2. 盘面与基差

不锈钢基差735，偏多；持仓净多，但仓位略有下降，偏多；库存结构维持平稳。

3. 每日观点

不锈钢2409宽幅震荡，成本支撑较强，建议维持空头思路，等待价格回调确认。

三、主要影响因素

利多因素

• 镍矿价格坚挺，印尼需求仍较强。
• 新能源汽车产销数据回暖，利好不锈钢订单。
• 成本支撑较强。

利空因素

• 国内产能与产量持续上升，新增需求不足。
• 原生镍中长线过剩，进口增加，出口放缓，供应压力增大。

四、总结

镍与不锈钢市场将继续呈现供需博弈的震荡走势，成本支撑是主要利好，但中长期过剩格局与供应压力在增加。投资者应关注库存变化、基差波动及新能源数据对需求端的影响，操作上建议多单建仓需谨慎，空单需谨慎降低风险。