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沪镍&不锈钢早报（2024年7月25日）总结

沪镍&不锈钢基本面： 外盘震荡向下，16000美元支撑被下破，现货需求淡季表现不佳。进口镍陆续到货补充供应，国内出口利润收窄，电积镍出口放缓。新能源产业链6月产销数据良好，但中长线精炼镍过剩格局未变，短期镍矿价格坚挺，但不锈钢需求欠佳。不锈钢库存小幅上升，成本支撑较强。基差方面，沪镍595，中性；不锈钢435，偏多。沪镍主力持仓净多且多增，偏多。

结论与操作建议：

• 沪镍2409: 震荡偏空思路，暂时少量持有空单。若价格远离20日均线可考虑止盈，回落至20日均线附近考虑加空。
• 不锈钢2409: 成本支撑较强，继续宽幅震荡思路。利多因素包括镍矿价格坚挺、印尼需求强、新能源数据回暖；利空因素包括国内产能产量上升、原生镍过剩、进口增加出口放缓。

关键影响因素：

• 需求端：新能源汽车数据、不锈钢终端需求恢复程度、地产与制造业景气度。
• 供给端：镍铁、镍矿产量及进口，不锈钢产量变化。
• 库存与基差：国内外镍、不锈钢库存变动，基差变化。
• 大宗商品价格关联：镍矿、镍铁价格变动，可能对不锈钢成本产生影响。

数据概要：

• 价格： SMM 1#电解镍现货价12.91万元/吨，进口镍价12.82万元/吨。不锈钢冷卷304 2B价格区间在1.45-1.455万元/吨。镍期货主力合约沪镍涨0.55%，不锈钢涨0.03%。
• 库存： LME镍库存103686吨；上期所镍注册仓单17092吨，净减少90吨；不锈钢期货仓单14.8万吨，净增加1012吨。
• 镍矿/镍铁： 高镍铁价格暂稳，红土镍矿进口成本维持高位。