20230825-国盛证券-新易盛-300502.SZ-迎接AI算力时代_400G+800G渐次放量_3页_690kb

新易盛（300502SZ）半年报分析总结

公司业绩概况

• 2023年上半年公司营收为1305亿元，同比下降1178%
• 归母净利润288亿元，同比下降3746%，扣非后归母净利润同比下降2065%
• 季度同比下滑幅度进一步加剧，Q2营收下滑485%，净利润下滑4507%

经营分析

• 费用率控制良好，销售费用率同比下降0.1%，研发费用率同比上升0.3%
• 财务费用率因人民币汇率下跌而变动显著
• 加：毛利率下滑4.33个百分点至29.41%，净利润率降至2.21%，主要因产品结构调整及800G尚未大批量供货

研发进展与全球布局

• 强化800G、硅光、相干等新一代产品研发
• 泰国工厂顺利推进，产能释放有望提升全球竞争力
• 与Alpine签署补充协议，优化技术研发能力与客户协同

投资建议与风险

• 预计未来三年归母净利润分别增长88%、145%、94%，维持“买入”评级
• 关注AI驱动光通信市场空间扩大，风险包括5G/云计算需求与AI发展不及预期

注：以上内容基于报告关键数据提炼，单位：百万元。