2020Q3主动股票型基金资产配置分析：重仓股持股集中度再度提升，电气设备超配比例创6年来新高-20201030-兴业证券-24页_1mb

2020Q3 主动股票型基金资产配置分析总结

核心内容概览

2020年第三季度，主动股票型基金资产配置呈现出以下主要特征：

• 股票型基金资产净值加速增长，混合型基金资产净值大幅上升。
• 主动股票型基金仓位小幅下降，但高、低仓位基金规模占比均有所上升。
• 基金重仓股集中度提高，创业板超配比例由升转降，医院生物超配比例大幅回落。
• 消费行业占据重仓股的主要位置，前十大重仓股中有6只来自消费板块。
• 电气设备、食品饮料等行业的超配比例上升，医药生物等行业的超配比例下降。

主要观点

资产配置变化

• 基金资产总值：2020Q3全部基金资产总值上升至18.64万亿，同比增长3.66%。
• 股票配置比例：剔除QDII、商品型基金和REITs后，其他基金持有的股票资产市值占比从18.61%上升至22.30%，延续上升趋势。
• 现金占比：从16.78%上升至19.65%，显示基金在三季度增加了现金配置。
• 债券资产市值占比：从49.36%下降至45.93%，表明基金对债券的配置比例有所减少。

主动股票型基金仓位变化

• 主动股票型基金总值：2020Q3为25262.12亿，环比增长33.85%。
• 股票仓位：从85.30%下降至83.56%，表明基金在三季度略微减仓。
• 普通股票型基金：仓位从86.49%下降至84.93%。
• 偏股混合型基金：仓位从84.96%下降至83.19%。

重仓股集中度变化

• 重仓股数量：2020Q3前十大重仓股涵盖1070只股票，比2020Q2增加93只。
• 重仓股持股市值占比：前十只股票持股市值占全部重仓股持仓市值的比重上升至27.3%，占主动型基金持股市值的比重上升至14.55%。
• 重仓股集中度：基金重仓股集中度再度提升，显示基金更倾向于集中投资于少数股票。

重仓股板块配置

• 主板：超配比例为55.69%，较2020Q2上升1.65个百分点，低配比例缩小至-15.13%。
• 中小板：超配比例为21.92%，较2020Q2上升1.25个百分点。
• 创业板：超配比例为19.78%，较2020Q2下降3.66个百分点，超配比例由升转降。
• 科创板：超配比例为1.41%，较2020Q2上升0.03个百分点。

重仓股行业配置

• 超配行业：食品饮料、医药生物、电子、电气设备、休闲服务等，其中电气设备超配比例大幅上升3.14个百分点，达到5.09%。
• 低配行业：银行、非银金融、公用事业、采掘、建筑装饰等，其中银行低配比例为-8.05%，非银金融低配比例为-6.30%。
• 加仓行业：电气设备、食品饮料、银行、交通运输、国防军工等，其中电气设备加仓比例为3.14%。
• 减仓行业：医药生物、计算机、电子、传媒、商业贸易等，其中医药生物减仓比例为-5.48%。

关键信息

前十大重仓股

• 贵州茅台、五粮液、立讯精密、隆基股份、中国中免、泸州老窖、迈瑞医疗、宁德时代、顺丰控股、美的集团。
• 2020Q3，有1只食品饮料股、1只交通运输股、1只家用电器股进入前十名。
• 2020Q3，2只医药生物股（长春高新、恒瑞医药）、1只计算机股（恒生电子）退出前十名。

行业配置变化

• 超配比例前5行业：食品饮料（8.61%）、医药生物（6.92%）、电子（6.40%）、电气设备（5.09%）、休闲服务（1.70%）。
• 低配比例前5行业：银行（-8.05%）、非银金融（-6.30%）、公用事业（-2.94%）、采掘（-2.56%）、建筑装饰（-1.74%）。

二级行业配比

• 超配比例前10行业：饮料制造（8.02%）、电源设备（5.37%）、电子制造Ⅱ（3.39%）、医疗服务Ⅱ（3.31%）、医疗器械Ⅱ（2.45%）、半导体（2.37%）、计算机应用（1.62%）、旅游综合Ⅱ（1.57%）、生物制品Ⅱ（1.46%）、白色家电（1.30%）。
• 低配比例前10行业：银行Ⅱ（-8.05%）、证券Ⅱ（-3.68%）、电力（-2.19%）、保险Ⅱ（-2.03%）、石油开采Ⅱ（-1.17%）、房地产开发Ⅱ（-1.15%）、煤炭开采Ⅱ（-1.07%）、中药Ⅱ（-1.03%）、基础建设（-0.83%）、钢铁Ⅱ（-0.83%）。

风险提示

本报告为行业数据整理分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请详细阅读末页相关声明。