化工行业：第18届磷复肥会议硫和市场分析专题纪要-20171117-信达证券-45页-2mb

第18届磷复肥会议硫和市场分析专题总结

核心内容概览

本次会议围绕化肥市场中的氮肥、磷肥、钾肥及硫磺市场进行了深入分析，重点探讨了全球与国内市场的供需变化、价格走势、产能调整及政策影响。会议指出，化肥行业整体盈利出现好转，但产能过剩问题仍较为严重，行业面临环保压力和结构调整。

主要观点与关键信息

一、化肥市场整体情况

• 行业形势：我国化肥行业整体盈利出现大幅好转，呈现底部复苏迹象。
• 供需变化：氮、磷肥产能过剩，但环保监管和供给侧改革加快了行业整合和产能淘汰。
• 政策影响：化肥优惠政策取消，农业供给侧改革推动科学施肥和测土配方，化肥使用量开始缩减。
• 出口变化：尿素出口量因国际新增产能和国内环保政策影响，预计出现下降。

二、氮肥行业现状与市场预测

• 产能与产量：2017年计划退出尿素产能300万吨，有效产能降至8200万吨，产量预计5540万吨，平均开工率68%，同比下降5个百分点。
• 供需格局：尿素表观消费量预计为5012万吨，同比减少5.63%，出口量450万吨，供需情况大幅好转。
• 成本支撑：煤炭价格上涨和环保检查常态化，增加了氮肥生产成本。
• 价格走势：尿素价格因印度招标刺激上涨，但国际新增产能可能带来价格压力。2018年Q1价格可能保持坚挺，但后期可能走软。

三、磷肥行业现状与市场预测

• 产能与产量：2017年1-8月DAP产量1036万吨，同比减少3.3%；MAP产量740万吨，同比减少3.6%。
• 出口情况：DAP出口460万吨，同比增长12%；MAP出口213万吨，同比增长73%。
• 供需格局：磷肥库存处于低位，供应呈现紧平衡状态，价格预计继续上涨。
• 国际竞争：摩洛哥和沙特计划新增400万吨DAP产能，可能对我国磷肥出口造成冲击。
• 市场区域化：DAP市场区域化明显，印度仍是决定性因素，中国在国际市场的份额可能受到挤压。

四、钾肥行业现状与市场预测

• 供应与需求：2017年预计钾肥产量1000万吨，进口量730万吨，同比增长7.20%。但由于库存减少，总供应量低于2016年。
• 价格走势：钾肥价格在2018年Q1之前仍将平稳上涨，但随着新增产能投产，市场将面临供大于求。
• 国内需求：国内钾肥需求结构变化，硫酸钾、氢氧化钾等化工类企业需求增长，钾肥使用比例偏低。
• 国际支持：国际市场钾肥价格回升，巴西、印度等国需求增加，推动我国钾肥出口。

五、硫磺市场形势与展望

• 价格走势：2017年3季度硫磺价格迅速上涨，主要因国际市场短期供需失衡。
• 进口情况：2017年全球硫磺进口量微弱增长，中国进口量受政策影响，出现波动。
• 国内需求：硫磺需求增长主要来自工业和污染治理，成本支撑价格上涨。
• 未来展望：2018年硫磺市场可能由紧平衡转向供大于求，价格将趋于平稳。

结论与展望

• 行业趋势：化肥行业整体盈利改善，但产能过剩和环保压力持续存在。
• 价格影响：尿素、磷肥、钾肥价格在短期内保持坚挺，但长期受新增产能和市场需求变化影响。
• 市场变化：磷肥市场将面临沙特、摩洛哥新增产能的冲击，氮肥出口竞争力下降，钾肥市场将逐步由紧平衡转向供大于求。
• 政策影响：环保政策和供给侧改革推动行业整合，改变市场格局。

图表与数据

• 图表目录：包含尿素出口、DAP和MAP供需预测、硫磺价格变化、钾肥供需平衡等图表。
• 数据来源：Argus咨询、百川资讯、信达证券研发中心等。

研究团队与分析师信息

• 研究团队：信达证券能源化工研究团队，郭荆璞为首席分析师，李皓为行业分析师，葛韶峰为研究助理。
• 分析师声明：所有观点均基于研究团队的独立分析，不与薪酬直接相关。
• 免责声明：本报告仅供签约客户参考，不构成投资建议，且不保证信息的准确性和完整性。

风险提示

• 市场风险：证券市场存在盈亏风险，需谨慎评估。
• 政策风险：政策变化可能对市场产生重大影响。
• 投资风险：投资者需自行承担因使用本报告内容而产生的风险。

总结

本次会议对化肥和硫磺市场进行了全面分析，指出行业面临产能过剩、环保压力、政策调整等多重挑战。尿素、磷肥、钾肥及硫磺价格在短期内可能保持坚挺，但长期将受到国际新增产能和市场需求变化的影响。中国作为全球最大的磷肥和钾肥生产国之一，其市场表现和出口竞争力将受到国际形势的显著影响。研究团队建议关注行业整合、成本变化和政策动向，以把握未来市场机遇。