20171117-信达证券-化工行业研究_第18届磷复肥会议硫和市场分析专题纪要_45页_2mb

第18届磷复肥会议硫和市场分析专题总结

核心内容概述

第18届磷复肥产销会议硫和市场分析专题报告会聚焦于氮肥、磷肥、钾肥及硫磺市场的发展现状与未来趋势，结合全球市场动态与国内政策环境，分析了行业面临的挑战与机遇。

主要观点与关键信息

一、化肥市场整体情况

• 行业现状：我国化肥行业产能严重过剩，但随着供给侧改革及环保监管的加强，行业整体盈利出现好转，呈现底部复苏迹象。
• 政策影响：测土配方、科学施肥的推广及化肥优惠政策的取消，推动了化肥使用量的缩减。
• 出口与价格：尿素出口量因国际新增产能而大幅下降，但短期内价格受成本支撑而上涨。

二、氮肥行业现状与市场预测

• 产能与产量：2017年尿素有效产能下降至8200万吨，产量5540万吨，平均开工率68%，同比下降5个百分点。
• 出口与需求：尿素出口量预计减少，国内需求占比提升，美国新增产能对亚洲出口构成压力。
• 成本因素：煤炭和天然气价格上涨，提升了尿素的生产成本，推动价格上涨。
• 供需预测：2017年尿素市场供过于求约50万吨，2018年市场将面临供需调整，价格可能承压。

三、磷肥行业现状与市场预测

• 产能与出口：2017年1-8月DAP产量1036万吨，出口460万吨，同比增长12%；MAP产量740万吨，出口213万吨，同比增长73%。
• 国际市场变化：摩洛哥和沙特将新增400万吨DAP产能，对我国磷肥出口形成冲击。
• 价格趋势：硫磺价格上涨、磷矿石供应紧张支撑磷肥价格上涨，但未来随着新增产能释放，价格可能走软。
• 出口与市场：印度仍是磷肥市场的重要推动力，但中国出口量下降，影响全球供需平衡。

四、钾肥行业现状与市场预测

• 供应与需求：2017年预计钾肥产量1000万吨，进口量730万吨，同比增加7.20%。但由于库存减少，实际供应量低于2016年。
• 价格走势：2017年钾肥价格温和回升，预计2018年Q1供应仍偏紧，价格可能维持上涨。
• 未来展望：全球钾肥产能持续增加，2017-2018年新增产能1350万吨，预计2031年全球钾肥供应量平均增长3.8%。中长期来看，市场将供大于求，价格承压。

五、硫磺市场形势与展望

• 价格变化：2017年三季度硫磺价格快速上涨，主要因短期供需失衡，但基本面不支持长期维持高位。
• 供需趋势：全球硫磺进口量微弱增长，中国进口量下降，但受出口影响，国内供应仍偏紧。
• 未来预测：2018年硫磺需求将增长，但供应恢复后可能转向过剩，价格出现下滑。

行业趋势总结

• 氮肥：产能逐步退出，行业效益改善，但出口竞争力下降，价格承压。
• 磷肥：短期价格坚挺，但中长期面临产能扩张压力，出口市场受国际竞争影响。
• 钾肥：短期价格温和回升，中长期面临供应过剩风险，行业需适应结构性变化。
• 硫磺：短期价格因供需紧张而上涨，但未来随着产能释放，价格将趋于平稳。

关键影响因素

• 政策调整：环保与供给侧改革推动产能淘汰，影响行业供需结构。
• 成本上升：煤炭、天然气及硫磺价格攀升，支撑化肥价格。
• 国际产能扩张：美国、沙特、摩洛哥等国新增产能，对全球市场形成冲击。
• 出口市场变化：尿素出口下降，磷肥出口受竞争影响，钾肥出口依赖政策与成本。

市场参与者动态

• 中农集团：在钾肥市场中发挥关键作用，通过进口谈判维护市场地位。
• OCP与Ma'aden：产能扩张对全球磷肥市场形成重要影响。
• 美盛：关闭部分产能，影响全球供应格局。

结论

• 短期趋势：氮肥、磷肥及钾肥市场均出现价格回升，但未来随着产能释放，价格可能承压。
• 中长期展望：全球化肥市场将面临供应过剩压力，价格波动加剧，行业需进一步整合与优化。
• 市场结构变化：中国在磷肥、钾肥市场中仍具主导地位，但出口受国际竞争影响，需关注国内政策与产能调整。