20220605-国海证券-生物制品行业动态研究_估值性价比凸显_疫苗进入布局期_4页_555kb

生物制品行业动态研究总结

核心内容

2022年6月5日发布的行业研究报告对生物制品行业，尤其是疫苗板块进行了深入分析，指出当前疫苗板块估值性价比凸显，进入布局期。报告首次覆盖该板块，并给予“推荐”评级。

主要观点

• 估值性价比凸显：2021年年中以来，疫苗板块主要个股股价经历了大幅调整，新冠疫情对疫苗行业的影响已基本消化。当前估值水平具有吸引力，为投资布局提供了良好时机。
• 创新疫苗加速上市：近两年，国产13价肺炎结合疫苗和HPV疫苗相继获批上市，标志着国产替代进程加快。多家企业如万泰生物、沃森生物、康泰生物等的创新疫苗已进入上市审批阶段，未来有望获批。
• 常规疫苗接种恢复：随着Omicron疫情得到控制，国内动态清零政策更加成熟，新冠疫苗接种覆盖率已达到较高水平，预计未来常规疫苗接种将逐步恢复正常。

关键信息

投资策略

建议重点关注以下企业：

• 万泰生物：已获批二价HPV疫苗，未来有望持续放量。
• 智飞生物：进口HPV疫苗业务表现突出。
• 康泰生物：13价肺炎结合疫苗和二倍体狂犬疫苗有望获批。
• 华兰疫苗：关注其在常规疫苗接种恢复后的表现。
• 金迪克：新冠疫情控制后，流感疫苗接种量有望恢复性反弹。

盈利预测（2022-06-04）

风险提示

• 疫苗研发和获批进展不及预期；
• 疫苗销售放量不及预期；
• 新冠疫情反复超出预期；
• 政府招标采购价格低于预期；
• 疫苗质量出现问题。

行业评级标准

• 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；
• 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。

股票投资评级标准

• 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
• 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
• 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
• 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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