20211010-广州期货-一周集萃——镍_不锈钢_全球库存去化持续_镍价震荡偏强运行_9页_1mb

研究报告总结：镍 & 不锈钢市场分析

核心内容概述

本报告主要分析了10月初镍及不锈钢市场的运行情况，结合供需关系、库存变化、价格走势及政策影响，为投资者提供了下周镍与不锈钢期货合约的投资建议。

主要观点

镍市场

• 行情回顾：国庆假期期间，由于美国债务上限问题未进一步升温，外围市场情绪缓和，LME镍价格止跌回升，国内镍期货NI2111合约在10月8日大幅上涨，日涨幅达3.01%，夜盘继续上涨1.79%，至144780元。
• 市场分析：
  • 镍矿市场：菲律宾雨季将至，镍矿出货量下降，港口库存缓慢回升，镍矿价格保持坚挺。
  • 镍铁市场：印尼镍铁回流增量有限，国内镍铁受能耗管控影响，需求减弱，市场流通资源较少，镍铁厂报价坚挺。
  • 电解镍与硫酸镍市场：新能源汽车销量持续增长，带动硫酸镍及镍豆需求上升，电解镍库存持续下滑，低库存支撑价格。
• 投资建议：预计下周NI2111合约价格将在14万至14.7万之间波动，建议多头继续持有。

不锈钢市场

• 行情回顾：不锈钢10月8日早间大幅高开，收涨4.72%，至20540元。
• 市场分析：
  • 库存情况：9月不锈钢社库不降反增，佛山与无锡库存分别环比增长4.9%和1.9%，整体库存增幅明显，显示下游需求疲软。
  • 成本支撑：原料价格整体坚挺，高碳铬铁及镍铁价格小幅上涨，成本支撑较强。
• 投资建议：不锈钢价格接近前高，预计下周价格上行压力增大，但整体将维持震荡运行，SS2111合约主波动区间为19500-21000元。需关注社会库存变化，若库存快速去化，价格可能进一步上涨。

关键信息

1. 镍市场关键数据

• 镍矿价格：Ni:1.4%矿84-86美元/湿吨，Ni:1.5%矿94美元/湿吨，Ni:1.8%矿130美元/湿吨。
• 镍铁价格：9月高镍铁主流价格上调25元/镍至1450-1470元/镍。
• 电解镍库存：截至9月30日，LME镍库存15.7万吨，较8月31日减少19.1%。
• 硫酸镍价格：9月30日，电镀级硫酸镍晶体市场价38000~43000元/吨，电池级硫酸镍液体市场价34000~36000元/吨，晶体市场价36000~37000元/吨。

2. 不锈钢市场关键数据

• 库存总量：截至9月24日，佛山+无锡不锈钢库存合计66.1万吨，月环比增加2.8%，年同比增加16.8%。
• 库存分系别：304不锈钢废料价格小幅下跌，但整体成本维持高位。
• 市场趋势：9月不锈钢去库远不及预期，显示下游消费疲软，但因供给端受限，底部支撑较强。

3. 政策与市场影响

• 能耗管控：对镍铁及不锈钢行业造成影响，导致市场流通资源减少，价格支撑增强。
• 新能源需求：带动硫酸镍及镍豆消耗，进一步压缩电解镍库存，支撑镍价。
• 限电限产：影响不锈钢企业生产，但对需求影响较小，导致库存去化不及预期。

投资建议总结

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