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【方正策略】一周复盘与前瞻：年内第二个重要买点总结

核心内容概览

本文为方正证券研究所于2026年6月13日发布的报告《一周复盘与前瞻：年内第二个重要买点》，主要对近期A股市场走势进行回顾与分析，并提出相应的配置策略建议。

市场回顾

• 整体表现：2026年6月8日至6月12日期间，A股市场震荡走低，万得全A指数全周下跌1.44%。
• 主要指数表现：
  • 上证指数微涨0.09%
  • 创业板指下跌3.22%
• 成交额变化：全市场周度日均成交额下降约1600亿元，降至2.79万亿元，交投活跃度有所下降。
• 行业表现：
  • 涨幅领先：银行（+3.46%）、非银金融（+2.30%）、有色金属（+1.61%）
  • 跌幅较大：传媒（-4.8%）、计算机（-4.6%）、煤炭（-4.4%）
• 题材表现：半导体材料、锂矿、存储等概念较为活跃。

市场走势研判

• 重要买点到来：根据当前市场环境，年内第二个重要买点已出现。
• 市场环境类比2021年：今年市场运行环境类似2021年，海外流动性扰动但未实质加息收紧，宏观基本面平稳，产业驱动是主要亮点。
• AI基建驱动：2021年是新能源，今年则是AI基建，成为市场主要驱动力。
• 调整结束信号：
  • 美伊协议即将落地
  • 特朗普访华后的情绪修复
• Q3行情展望：市场情绪有望进一步改善，Q3行情偏乐观。
• 短期扰动因素：包括中美大型IPO、沃什FOMC会议首秀等，但这些事件对市场影响有限。
• 资金动向：重要宽基指数ETF出现净流入，表明市场开始修复流动性预期过紧带来的通杀，个股赚钱效应开始好转。

配置策略建议

• 超跌行业机会：
  • HALO资产：美国CPI数据符合预期，通胀环比下行，高油价压力缓解，Q3将是涨价行情窗口期，核心资源（有色金属+化工）逐步进入右侧。
  • 新老能源代表：煤炭、储能等板块值得关注。
  • 非银金融：调整时间较长，负面压制基本解除，具备一定催化潜力。
• AI主线机会：
  • 中报景气：市场已提前交易中报景气和产业链上涨价。
  • 核心标的：重点关注海外算力核心标的及国产算力中景气确定性强的半导体设备。
  • AI应用：相对低位的AI应用板块也具备配置价值。
• 题材股修复：
  • 可关注政策与消息共振的板块，如算电协同、商业航天、机器人等。

风险提示

• 宏观经济波动：可能对市场产生超预期影响。
• 地缘风险：中东等地局势仍可能对市场情绪造成扰动。
• 美联储政策转向：可能带来新的流动性变化。
• 历史经验仅供参考：不保证未来市场走势。
• 产业进展不及预期：可能影响相关板块表现。

图表说明

• 图表1：宽基指数涨跌幅，显示上证50微涨，其余指数普遍下跌。
• 图表2：主要风格涨跌幅，金融风格表现较好，其余风格普遍下跌。
• 图表3：一级行业涨跌幅，银行、非银金融、有色金属等板块涨幅领先，传媒、计算机、煤炭等跌幅较大。
• 图表4：宽基和一级行业估值及近10年分位数，部分行业估值处于历史低位，具备配置价值。
• 图表5：融资余额与融资买入占比变化，显示融资余额持续增长，市场资金面逐步改善。
• 图表6：股权风险溢价所处位置，当前处于历史较高水平，显示市场估值合理。

联系方式

• 分析师：袁稻雨（登记编号：S1220525120005）、常毅翔
• 方正证券研究所：
  • 北京：朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座17层
  • 上海：静安区延平路71号延平大厦2楼
  • 深圳：福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层
  • 广州：天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层
  • 长沙：天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层
• 网址：https://www.foundersc.com
• 邮箱：[email protected]

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免责声明

• 本报告内容仅供适当性评级为C3及以上的投资者参考。
• 报告所载资料来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
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• 投资者需自行承担投资风险，方正证券不承担任何责任。

评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：未来12个月内相对基准指数涨幅超过20%
  • 推荐：未来12个月内相对基准指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对基准指数在-10%至10%之间波动
  • 减持：未来12个月内相对基准指数跌幅超过10%
• 行业评级：
  • 推荐：行业表现强于基准指数
  • 中性：行业表现与基准指数持平
  • 减持：行业表现弱于基准指数

总结

该报告指出，A股市场在近期出现震荡调整，但调整基本结束，年内第二个重要买点到来。市场情绪已修复，Q3行情展望偏乐观，建议关注超跌行业及AI主线机会。同时，风险提示包括宏观经济波动、地缘风险及产业进展不及预期等。