> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 方正策略 | 一周复盘与前瞻：年内第二个重要买点 ## 核心内容总结 ### 市场回顾 - **整体表现**：本周（2026/6/8-2026/6/12）A股市场震荡走低，万得全A指数全周下跌1.44%，上证指数微涨0.09%，创业板指下跌3.22%。 - **成交额变化**：全市场周度日均成交额下降约1600亿元至2.79万亿元，交投活跃度有所下降。 - **行业表现**： - 领涨行业：银行（+3.46%）、非银金融（+2.30%）、有色金属（+1.61%）。 - 领跌行业：传媒（-4.8%）、计算机（-4.6%）、煤炭（-4.4%）。 - **题材表现**：半导体材料、锂矿、存储等概念较为活跃。 ### 市场走势研判 - **买点确认**：年内第二个重要买点到来，市场已基本完成流动性扰动带来的回调。 - **市场环境**：当前市场运行环境类似于2021年，海外流动性有扰动但未实质加息，宏观基本面平稳。 - **产业驱动**：2021年以新能源为驱动，2026年则以AI基建为主导。 - **Q3展望**：Q3行情偏乐观，尽管存在中美大型IPO和沃什FOMC会议等扰动事件，但资产价格已修复流动性预期过紧带来的通杀。 - **ETF流入**：重要宽基指数ETF出现净流入，表明个股赚钱效应开始好转。 ### 配置策略建议 - **超跌方向**： - **核心资源**：有色金属、化工板块逐步步入右侧，Q3将进入炒涨价的窗口期。 - **新老能源**：关注煤炭和储能板块。 - **非银金融**：调整时间较长，负面压制基本解除，有一定催化。 - **AI主线**： - 关注海外算力核心标的和国产算力中景气确定性较强的半导体设备。 - 相对低位的AI应用板块具有配置价值。 - **题材股修复**：可阶段性关注政策和消息共振的算电协同、商业航天、机器人等方向。 ## 关键信息 ### 数据跟踪 - **宽基指数涨跌幅**（2026/6/8-2026/6/12）： - 上证50：+0.87% - 沪深300：-0.82% - 中证1000：-1.66% - 中证500：-1.76% - 中证2000：-2.97% - **主要风格涨跌幅**： - 金融：+3.29% - 消费：-0.44% - 稳定：-1.93% - 周期：-1.94% - 成长：-2.30% - **一级行业涨跌幅**： - 银行：+3.5% - 非银金融：+2.2% - 有色金属：+1.6% - 基础化工：+1.5% - 其他行业普遍下跌，其中传媒、计算机、煤炭跌幅较大。 - **估值与分位数**： - 多数行业估值处于历史高位，通信、电子、建筑材料等PE（TTM）较高。 - 部分行业如银行、非银金融估值处于较低分位数，具备配置价值。 - **融资余额与融资买入占比**： - 融资余额持续上升，2026年3月达到29000亿元。 - 融资买入额占全A成交金额的比值在14%左右，显示市场融资热情较高。 - **股权风险溢价**： - 当前股权风险溢价处于历史中等偏高水平，显示市场估值相对合理。 ## 风险提示 - **宏观经济超预期波动**：可能对市场产生较大影响。 - **地缘风险**：中东局势等可能引发市场波动。 - **美联储政策转向**：可能影响全球流动性环境。 - **历史经验仅供参考**：不保证未来市场走势。 - **产业进展不及预期**：可能影响相关板块表现。 ## 投资者声明与免责声明 - **分析师声明**：作者具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于公开合规数据和职业理解。 - **免责声明**： - 本报告仅供C3及以上等级投资者使用。 - 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 - 未经许可，不得复制、转发或公开传播本报告内容。 ## 联系方式 - **方正证券研究所**： - 北京：朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座17层 - 上海：静安区延平路71号延平大厦2楼 - 深圳：福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层 - 广州：天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层 - 长沙：天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层 - 网址：[https://www.foundersc.com](https://www.foundersc.com) - **销售通讯录**： - **华北区**：翁波、平原、王宏源、梁岩涛、郭金垚等。 - **华东区**：吕行之、孙安琪、任之远、陈宇哲、张雅斐等。 - **华南区**：李振婷、茹帅、李宣萱、陈婷、孔怡茹等。 - **对内服务**：周宇、石静思等。 ## 评级说明 - **公司评级**： - 强烈推荐：预计未来12个月内涨幅超过20%。 - 推荐：预计未来12个月内涨幅超过10%。 - 中性：预计未来12个月内涨幅在-10%至10%之间。 - 减持：预计未来12个月内跌幅超过10%。 - **行业评级**： - 推荐：预计行业表现强于基准指数。 - 中性：预计行业表现与基准指数持平。 - 减持：预计行业表现弱于基准指数。 - **基准指数**： - A股市场：沪深300指数 - 香港市场：恒生指数 - 美股市场：标普500指数