> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 方正策略一周复盘与前瞻总结 ## 核心内容概览 本报告由方正证券研究所于2026年6月5日发布，主要分析了A股市场在2026年6月1日至6月5日期间的表现，并对市场走势及配置策略进行了研判，同时提示了相关风险。 --- ## 市场回顾 - **整体表现**：本周A股市场震荡走弱，万得全A指数全周收跌1.17%，上证指数下跌1.00%，创业板指下跌1.98%。 - **成交额变化**：全市场周度日均成交额下降约2674亿元至2.95万亿元，交投活跃度有所下降。 - **行业表现**： - **领涨行业**：煤炭（+6.36%）、通信（+3.87%）、机械设备（+2.33%）。 - **领跌行业**：电力设备（-5.14%）、建筑材料（-4.97%）、食品饮料（-4.59%）。 - **题材表现**：MLCC、玻璃基板、机器人等概念较为活跃。 - **市场动因**： - 周初因“风格漂移”讨论导致市场调整。 - 后半周因AI相关利好（如英伟达CEO黄仁勋在Computex大会提及Marvell、Spectrum-X硅光技术量产）带动市场修复。 - 美股博通及韩股SK海力士下跌对A股风险偏好形成压制。 --- ## 市场走势研判 - **调整接近尾声**：市场整体回调自5月中旬开始，A股领先海外主要股指回调，目前全A指数已完成大半回调。 - **科技虹吸效应缓和**：虽然高切低未获正反馈，但部分非AI板块（HALO资产）开始显现持续赚钱效应。 - **Q3展望**：整体对Q3行情偏乐观，认为调整是较好的布局机会。 - **节奏分析**： - 6月上旬关注美国CPI数据披露及SpaceX美股上市。 - 中旬关注沃什FOMC会议，如有扰动可提供逢低布局契机。 --- ## 配置策略建议 1. **AI主线精选结构**： - 关注海外算力核心标的及产业链设备、材料的细分方向。 - 相对低位的AI应用处于左侧布局阶段。 2. **HALO资产布局**： - 等待美国CPI数据及沃什对美联储货币取向的表态。 - 以煤炭为代表的泛能源表现较好，关注其对周期资源板块的带动效应。 - 核心资源（有色金属+化工）处于左侧布局阶段，等待6月沃什议息会议纠偏市场激进加息预期。 3. **题材股修复**： - 阶段性关注政策和消息共振的算电协同、商业航天、机器人等方向。 --- ## 关键信息与数据 - **融资余额与买入占比**：截至2026年6月4日，融资余额持续增长，融资买入额占全A成交金额的比值为19%。 - **股权风险溢价**：截至2026年6月4日，股权风险溢价为3.8%，处于历史较高水平。 - **行业估值与分位数**： - 通信行业PE（TTM）为73，近10年分位数为160%。 - 电子行业PE（TTM）为84，近10年分位数为159%。 - 食品饮料行业PE（TTM）为18，近10年分位数为20%。 - 非银金融行业PE（TTM）为8，近10年分位数为0%。 --- ## 风险提示 - **宏观经济超预期波动** - **地缘风险** - **美联储政策转向** - **历史经验不代表未来** - **产业进展不及预期** --- ## 联系方式 - **方正证券研究所**： - 北京：朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座17层 - 上海：静安区延平路71号延平大厦2楼 - 深圳：福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层 - 广州：天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层 - 长沙：天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层 - **网址**：https://www.foundersc.com - **邮箱**：[email protected] --- ## 分析师声明 - 作者袁稻雨具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 - 报告内容基于公开合规渠道数据，分析逻辑基于职业理解。 - 结论独立、客观、公正，不受第三方影响。 - 研究报告对证券或发行人的评价基于财务分析、数量化方法或行业比较分析。 --- ## 免责声明 - 本报告仅供C3及以上适当性等级的投资者使用。 - 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 - 报告版权为方正证券所有，未经许可不得复制、转发或公开传播。