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浙商早知道总结（2023年07月18日）

核心内容概述

本报告由浙商证券研究所发布，内容涵盖当日市场总览、重要推荐及重要观点。报告指出，7月17日A股市场整体呈现下跌趋势，主要指数均出现不同程度的回调，而港股恒生指数保持平稳。部分行业表现优于整体市场，尤其是农林牧渔、环保、通信等板块涨幅明显，而煤炭、传媒、美容护理等行业则表现较差。资金方面，当日北上与南下资金均无净流入。

市场总览

1. 大势表现

• 上证指数下跌 0.87%
• 沪深300下跌 0.82%
• 科创50下跌 0.68%
• 中证1000下跌 0.43%
• 创业板指下跌 0.75%
• 恒生指数持平

2. 行业表现

涨幅靠前行业：

• 农林牧渔 +0.86%
• 环保 +0.79%
• 通信 +0.69%
• 轻工制造 +0.23%
• 机械设备 +0.04%

跌幅靠前行业：

• 煤炭 -2.73%
• 传媒 -1.97%
• 美容护理 -1.63%
• 有色金属 -1.30%
• 银行 -1.29%

3. 资金流动

• 全A总成交额为 8038.7亿元
• 北上资金净流入 0亿元
• 南下资金净流入 0亿港元

重要推荐

2.1 华曙高科（688433）

推荐机构： 浙商机械 王华君/林子尧
推荐日期： 2023年07月17日
推荐逻辑： 作为3D打印领军企业，华曙高科在“设备-软件-材料”全产业链布局下，业绩增长空间较大。

超预期点

• 公司依托全产业链布局，应用场景不断拓展，业绩有望超预期。

驱动因素

1. 下游应用领域不断拓展
2. 公司扩产打开产能瓶颈，市占率不断提升

盈利预测与估值

• 2023年营业收入预计为 631百万元，增长率 38%
• 2024年营业收入预计为 849百万元，增长率 34%
• 2025年营业收入预计为 1118百万元，增长率 32%
• 归母净利润预计为 156/217/285百万元，增长率分别为 57%/39%/31%
• 每股盈利预计为 0.38/0.52/0.69元
• PE预计为 102/73/56倍

催化剂

• 新签订单
• 应用场景拓展

风险因素

• 增材制造设备核心器件进口依赖风险
• 下游产业化应用不及预期
• 产能投放不及预期

重要观点

3.1 债券市场专题研究：对库存周期的最新看法

发布机构： 浙商固收 高宇
发布日期： 2023年07月16日
核心观点：

• 很多行业已进入被动去库阶段，主动去库的行业相对较少。
• 去除价格因素后，较多行业的库存周期位置更加乐观。
• 预计PPI在三季度探底，四季度初可能进入主动补库周期，但后续中短期强补库周期概率较小。

驱动因素：

• 部分行业的产能利用率边际提升，如电炉产能利用率和江浙织机产业链负荷率等指标自5月开始环比小幅回升。

市场差异：

• 从名义库存角度看，专用设备、医药、酒饮等行业景气度较高；
• 从实际库存角度看，机电、汽车、通用设备等行业景气度较高。

风险提示：

• 美联储货币政策超预期
• 国内政策超预期

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现 +20% 以上
• 增持：证券相对于沪深300指数表现 +10%~+20%
• 中性：证券相对于沪深300指数表现 -10%~+10%
• 减持：证券相对于沪深300指数表现 -10% 以下

行业投资评级标准：

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现 +10% 以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现 -10%~+10%
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现 -10% 以下

法律声明及风险提示

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，已具备证券投资咨询业务资格。
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