20141012-中泰证券-策略周报_A股能独善其身__21页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告分析了2014年10月A股市场及全球市场情况，探讨了政策对市场的影响，以及重点行业和公司的表现。

政策与市场展望

• 国内政策：进入十月后，新一轮政治周期开启，改革举措与往年不同，重点在于政府、居民和金融机构资产负债表承接企业债务。政策包括房地产限购放开、地方政府性债务管理新规、房贷证券化等，显示出政府对经济的稳定和改革的重视。
• A股市场：A股投资者习惯看长做短，政策窗口期的波动可能加剧。随着改革预期的提升，市场可能从风险溢价降低转向风险溢价提升。
• 海外市场：全球市场前景堪忧，美国股市出现阶段性高点，欧洲经济也面临挑战，中国A股在这一背景下逆势上涨。

行业配置建议

• 低估值蓝筹：关注铁路基建、港口、传统家电龙头等。
• 大消费：关注医药、乳制品、农林牧渔板块。
• 政策扶持行业：关注核电、电力设备、房地产企业等。
• 概念板块：关注环保、养老、物流仓储、土地流转等热点，以及受益国企改革的国有传媒和商贸零售业。

主要观点

• A股波动加剧：由于政策窗口期的到来，市场可能迎来更大的波动，投资者需关注改革预期和基本面变化。
• 全球市场疲软：美国、欧洲等市场表现不佳，中国A股在这一背景下表现相对较好，显示出政策和市场预期的支撑。
• 政策对行业的影响：改革措施将影响多个行业，包括煤炭、传媒、农林牧渔等，政策的推进可能带来结构性机会。

关键信息

煤炭行业

• 政策支持：政府通过恢复部分进口煤关税、资源税改革等方式支持煤炭行业，推动行业去库存和煤价反弹。
• 市场表现：煤价在10月份有望全面反弹，推荐关注陕西煤业、中煤能源、中国神华等公司。

传媒行业

• 政策推动：国家对足球产业的重视将推动传媒行业的发展，政策支持包括简政放权、放宽赛事转播权等。
• 投资机会：关注体育赛事运营、中介服务、上游培训等细分领域，推荐雷曼光电、人民网等公司。

农林牧渔行业

• 土地流转政策：三权分置政策明确，农村土地流转将促进农业适度规模经营，推荐关注*ST大荒、亚盛集团、海南橡胶等公司。
• 农垦改革：农垦系统的改革将推动种植业发展，推荐关注步森股份、东方集团等。

电子元器件行业

• LED行情：诺贝尔奖对LED行业具有标志性意义，预计四季度将出台新的补贴政策，推动LED需求增长。
• 投资推荐：推荐大族激光、三安光电、阳光照明等公司，关注其在LED产业链中的地位和成长潜力。

重点公司跟踪

西王食品

• 业绩改善：公司正处于新品类扩张阶段，预计2014-2016年EPS分别为1.09、1.36、1.59元。
• 投资建议：重申“买入”评级，目标价27.2元，对应2015年20倍PE。

隆平高科

• 央企背景：公司成为中信集团控制的种业公司，具备政策扶持和并购整合优势。
• 投资建议：预计2014-2016年EPS分别为0.29、0.44、0.54元，目标价19.75元，维持“买入”评级。

长城汽车

• 销量增长：9月销量下滑，但H2和H6销量双双增长，预计未来销量有望突破3万台。
• 投资建议：预计2014-2015年营业收入分别为718亿元、988亿元，净利润分别为25%、48%增长，目标价40元，维持“买入”评级。

彩虹精化

• 融资优势：与建行深圳分行签署战略合作协议，获得30亿元授信支持。
• 投资建议：预计2014-2016年EPS分别为0.29、0.78、1.34元，目标价19.5元，对应2015年25倍PE。

总结

本报告指出，A股在政策窗口期将面临更大的波动，投资者应关注低估值蓝筹、大消费及政策扶持行业。重点行业包括煤炭、传媒、农林牧渔、电子元器件等，其中LED、土地流转、农垦改革等细分领域有望迎来结构性机会。推荐关注西王食品、隆平高科、长城汽车、彩虹精化等公司，它们在各自行业中具有较强的竞争力和成长潜力。