20220624-瑞达期货-豆类市场周报_全球商品共振_豆类难以独善其身_45页_4mb

豆类市场周报总结

核心内容

本报告为2022年6月24日发布的豆类市场周报，涵盖了全球豆类市场动态、期现价格走势、产业情况、期权市场以及替代品和下游需求等多方面内容。整体市场环境受全球宏观经济影响，豆类市场整体承压，但部分品种因天气、库存及需求变化呈现不同走势。

主要观点

1. 豆一市场

• 现货价格：东北大豆价格基本稳定，受中储粮拍卖成交率低影响，支撑力度减弱，但因货源有限，价格维持稳定。南方大豆价格主流稳定，个别市场价格上涨。
• 期货走势：豆一期货价格高位回落，受周边市场普跌影响，短期调整幅度可能加大。
• 库存与基差：国产大豆现货价格维持高位，基差有所增加。

2. 豆二市场

• 美国市场：美国大豆播种进度和优良率低于预期，播种接近尾声，优良率有所回升但不及市场预期。分析师预期大豆播种完成95%，出苗率83%。
• 巴西与阿根廷：巴西收获进度接近尾声，阿根廷收获加快，预计后期上市速度增加。
• 期货走势：豆二价格继续走弱，趋势向下，暂时观望。

3. 豆粕市场

• 基本面：国内豆粕库存天数为9.55天，较上周增加0.22天，库存处于累库状态。受油脂下跌影响，油厂挺粕意愿增强，支撑豆粕价格。
• 期货走势：豆粕期货价格高位回落，但下跌后减仓上行，下行动力减弱。
• 库存与价差：豆粕库存增加，9-1价差震荡回落。
• 下周关注：国家粮油信息中心豆粕库存、美豆出口销售情况。

4. 豆油市场

• 基本面：国内大豆压榨量回升，豆油库存上升。国际油价下跌，带动豆油价格走弱。
• 期货走势：豆油期货价格高位回落，受棕榈油和宏观因素影响，跌势不减。
• 库存与价差：豆油库存增加，9-1价差缩窄。
• 下周关注：国家粮油信息中心豆油库存、美豆出口销售情况。

关键信息

供应端

• 美国大豆：2022/23年度产量预计为126.28百万吨，较上年度增长5.57百万吨，期末库存7.61百万吨，较上年度增长2.03百万吨。
• 巴西大豆：2021/22年度产量126百万吨，库存21.86百万吨，较上月增加0.5百万吨。
• 阿根廷大豆：2021/22年度产量43.4百万吨，库存20.65百万吨，较上月下降1.35百万吨。
• 进口情况：5月中国大豆进口量为966.5万吨，环比增长19.6%，但同比略降0.57%。2022年1-6月大豆到港预估量为4151.7万吨，同比下降6.5%。
• 压榨量：国内大豆压榨量维持在185万吨以上高位，豆粕和豆油库存均有所增加。

需求端

• 生猪市场：生猪价格和仔猪价格上涨，养殖利润小幅回升。
• 饲料产量：饲料月度产量增加，反映需求端有一定支撑。
• 能繁母猪与存栏量：能繁母猪和商品猪存栏量环比上升，预示未来生猪供应可能增加。

替代品情况

• 棕榈油与菜油：价格下跌，对豆油形成压力。
• 价差变化：豆棕、菜豆及菜棕现货价差扩大，豆菜粕价差缩窄。

期货市场

• 豆粕9-1价差：截至6月23日为208元/吨，震荡回落。
• 豆油9-1价差：截至6月23日为86元/吨，缩窄。
• 净持仓与仓单：豆一净多单增加，仓单下降；豆粕净空单减少，仓单增加；豆油净空单增加，仓单增加。
• 期权策略：豆粕09合约预计震荡回落，可考虑买入浅虚值看跌期权。

下周关注重点

• 国家粮油信息中心库存：豆粕与豆油库存数据。
• USDA美豆出口销售情况：影响市场供需预期。
• 天气变化：关注美国、巴西、阿根廷大豆主产区天气，可能影响产量与出口。
• 进口成本与升贴水：美湾、巴西及阿根廷大豆到港成本变化，影响市场竞争力。

总结

整体来看，全球宏观经济环境对豆类市场形成压力，尤其是美联储加息引发的市场波动，使油脂和豆类价格承压。国内豆类市场受供应充足、库存增加及替代品价格下跌影响，豆粕和豆油价格回落。同时，南美大豆收割加快，巴西与阿根廷产量和库存变化对全球市场产生一定影响。市场参与者应密切关注下周的库存数据、出口销售报告及天气变化，以评估市场走势。