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兴业期货日度策略总结（2026.6.29）

核心内容概述

兴业期货在2026年6月29日发布的日度策略报告中，对多个商品期货品种进行了基本面分析与行情研判。整体来看，市场情绪趋于平稳，部分品种出现反弹迹象，但多数仍面临基本面驱动下行的压力。报告指出，宏观经济环境、地缘政治、产业政策及供需结构是影响各品种走势的关键因素。

主要观点与操作建议

1. 商品期货走势分析

• 有色、贵金属板块：继续修复，但部分品种仍受宏观扰动影响。
• 能化品种：下行动能减弱，市场情绪有所改善。
• 农产品：整体仍有韧性，但部分品种存在供需矛盾。

2. 重点操作建议

品种	操作建议	方向研判
沪铜 CU2608	多头入场，因供给紧缺格局未改善	谨慎看多
纯碱 SA2609	空头持有，基本面驱动向下	谨慎看跌
生猪 LH2609	卖出看跌期权，因产能调减政策支撑增强	谨慎看跌

品种基本面分析

股指

• 观点：科技板块波动放大，市场对龙头企业融资投入AI基建的未来收益产生质疑，交易拥挤和高估值问题待消化。
• 行情研判：震荡格局，短期内或延续高位震荡。
• 策略建议：关注市场情绪和交易拥挤情况，操作需谨慎。

国债

• 观点：流动性预期偏积极，央行持续净投放，MLF超量续作。
• 行情研判：谨慎看涨，短端上方空间或有所打开，超长端仍相对占优。
• 策略建议：关注隔夜逆回购操作及跨季流动性表现。

黄金、白银、铂金、钯金

• 观点：投资需求降温压制贵金属估值，宏观加息预期未明显转向。
• 行情研判：整体震荡，金银比中枢有望上移。
• 策略建议：黄金与白银可逢低布局，铂钯长线多单持有，谨慎者可配合买看跌期权保护头寸。

有色金属（铜）

• 观点：宏观扰动减弱，但铜精矿供给紧缺未改善，进口加工费跌幅扩大。
• 行情研判：谨慎看多，基本面支撑较强。
• 策略建议：多头入场，关注供需变化。

有色金属（铝、氧化铝）

• 观点：宏观扰动持续，铝价震荡调整，氧化铝市场多空分歧较大。
• 行情研判：铝与氧化铝均呈现震荡格局。
• 策略建议：关注大厂检修消息，短期观望为主。

有色金属（镍）

• 观点：印尼镍矿配额补充进展受关注，市场对原料供应增加预期较强。
• 行情研判：谨慎看跌，价格承压。
• 策略建议：继续持有09合约空单，等待明确配额补充消息。

碳酸锂

• 观点：复产预期反复，但锂电排产积极，社会库存持续去库。
• 行情研判：谨慎看跌，价格承压。
• 策略建议：逢反弹抛空，关注7月锂电排产数据。

硅能源

• 观点：政策预期反复，供需双弱，丰水期供给增量限制上行空间。
• 行情研判：震荡格局，短期难有明显趋势。
• 策略建议：关注大厂检修消息，逢反弹抛空。

钢矿

• 观点：钢材供需结构转弱，但下行空间逐渐有限；铁矿库存增加，价格接近非主流边际成本线。
• 行情研判：螺纹与热卷震荡，铁矿谨慎看跌。
• 策略建议：螺纹卖出10合约虚值看涨期权，铁矿空单可在区间下沿止盈，逢反弹抛空。

煤焦

• 观点：政策博弈持续，焦煤供应偏紧，焦炭需求疲软。
• 行情研判：焦煤与焦炭均震荡格局。
• 策略建议：逢反弹抛空，关注政策变化与安监动态。

原油

• 观点：地缘冲突情绪释放后，市场重心逐步回稳，价格已跌至战前水平。
• 行情研判：空头格局，短期或企稳反弹。
• 策略建议：关注下一轮技术性谈判进展，谨慎操作。

甲醇

• 观点：强现实弱预期，港口库存已基本被市场计价，供应预期增加。
• 行情研判：谨慎看跌，价格上方仍有压力。
• 策略建议：逢反弹抛空，关注伊朗装置复产及国内开工率变化。

PVC

• 观点：行业开工率偏低，新增产能释放，需求疲弱，库存高位。
• 行情研判：谨慎看跌，成本支撑边际减弱。
• 策略建议：持有空单，关注新增产能及终端需求变化。

橡胶

• 观点：需求季节性走弱，港口库存压力增强，但厄尔尼诺影响预期不减。
• 行情研判：谨慎看跌，胶价下行驱动或将放缓。
• 策略建议：关注海外割胶进展，短期观望。

棉花

• 观点：市场进入区间震荡，外棉与内棉均受传统淡季压制。
• 行情研判：震荡格局，价格可能企稳。
• 策略建议：暂不建议追空，关注价格能否有效跌破前低。

棕榈油、豆油

• 观点：油脂板块整体小幅走强，棕榈油受原油影响较大，豆油受国内库存压力影响。
• 行情研判：棕榈油与豆油均震荡格局。
• 策略建议：关注印尼政策落地，等待天气与产量变化。

风险提示

• 股指：科技板块分化加剧，交易拥挤与高估值需消化。
• 黄金/白银：美联储加息预期降温可能影响贵金属走势。
• 镍：印尼配额补充消息不确定性较大。
• 原油：地缘局势、海外天气及终端需求变化是主要风险。
• 煤焦：安监政策、政策博弈及终端需求变化。
• PVC：地产表现、新增产能及终端需求。
• 橡胶：海外割胶进展、需求季节性变化。
• 棉花：价格是否有效跌破前低，行业是否进入实质性减产。

数据来源

• WIND、IFIND、兴业期货投资咨询部

作者承诺

• 作者具备期货交易咨询执业资格，报告内容基于职业理解，力求独立、客观和公正。
• 报告不涉及任何利益冲突，不构成对任何人的投资建议。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成操作依据。
• 信息来源于公开资料，兴业期货不对信息的准确性和完整性做保证。
• 投资者依据本报告进行投资决策，兴业期货及作者不承担任何责任。
• 市场有风险，投资需谨慎。