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光大研究每日速递总结（2026年6月29日）

核心内容概览

本日速递涵盖多个行业及策略分析，主要聚焦于市场走势、金融工程情绪跟踪、固收市场动态、有色金属、石油化工、基础化工及个股点评。整体呈现市场震荡、部分行业基本面改善及政策利好推动的态势。

市场策略分析

【策略】多因素扰动市场，震荡中把握布局良机

• 短期展望：市场短期内或继续震荡，但中长期在基本面和产业趋势的支撑下，有望逐渐上行。
• 配置建议：重点关注以硬科技为代表的三条景气主线，同时认为出口链、资源品等板块基本面有望持续改善，未来或值得重点关注。

金融工程市场跟踪

【金工】市场情绪转向谨慎

• 市场表现：本周A股震荡回落，科技板块宽幅震荡。
• 情绪指标：主要宽基指数/ETF期权成交量PCR震荡上涨，部分标的PCR远高于100，显示市场谨慎情绪回升。
• 均线指标：八均线指标值为4，沪深300指数仍处于情绪偏谨慎区间。
• 拥挤度：本周拥挤度指标再创新高，短期市场回调风险仍存。

固收市场动态

【固收-REITs】REITs二级市场价格延续下跌，多只商业不动产REITs等待上市

• 市场表现：本周中证REITs（收盘）和中证REITs全收益指数分别收于709.51和944.90，回报率分别为-2.40%和-2.40%。
• 加权指数：加权REITs指数回报率为-2.84%，整体市场延续下跌趋势。
• REITs上市：多只商业不动产REITs仍在等待上市。

有色金属行业分析

【有色】2026年4月全球铜矿产量同比-3.4%、环比-3.6%

• 产量数据：2026年4月全球铜矿产量同比下降3.4%，环比下降3.6%。
• 价格影响：美元强势叠加美联储加息概率维持高位，铜价短期震荡。
• 供需预期：海外湿法炼铜供应扰动预期仍存，国内铜社库维持低位，COMEX-LME铜价价差为正，或导致美国继续虹吸全球铜库存。
• 长期展望：供需偏紧的矛盾未变，继续看好铜价上行趋势。

石油化工行业分析

【石油化工】新型能源体系建设“十五五”规划落地，石化化工行业迎来结构性机遇

• 政策支持：新型能源体系建设“十五五”规划正式落地，推动石化化工行业结构性发展。
• 投资机会：
  1. 能源安全战略强化，看好上游及油服板块。
  2. 供给约束抬高行业盈利中枢，看好大炼化、煤化工等化工龙头企业。
  3. 新能源装机放量，推动储能建设提速，看好锂电材料板块。

基础化工行业分析

【基础化工】《矿产资源法实施条例》施行，磷资源战略地位持续凸显

• 政策背景：自2026年6月15日起，《矿产资源法实施条例》正式施行，强化战略性矿产资源管理。
• 磷资源地位：明确磷资源的战略地位，推动其全链条统筹与保护性开采。
• 政策影响：国家将完善财政、金融、土地、生态环境、产业、进出口等政策措施，强化磷资源的规划管控与总量调控。

个股点评

【波司登（3998.HK）】利润表现好于预期，品牌羽绒服业务稳健增长

• 财务表现：2026财年实现营业收入273.5亿元，同比增长5.6%；归母净利润39.9亿元，同比增长13.7%。
• 盈利能力：费用率下降带动净利率提升，EPS为0.35元。
• 分红政策：拟每股派发末期现金红利0.25港元，全年派息比例达80.2%。

关键信息汇总

注意事项

• 本速递内容由光大证券研究所发布，仅供专业投资者参考。
• 非专业投资者请勿订阅或使用本内容。
• 本内容不构成投资建议，不承担任何投资风险。