20180403-财富证券-2018年二季度基金投资策略报告_借政策之东风_布局成长龙头_15页_1mb

2018年二季度基金投资策略总结

核心内容

2018年一季度基金市场表现显示，市场偏好从低风险资产向高风险资产转移，基金发行市场平均首募份额高企，表明投资者信心增强。同时，市场风格从“价值”向“成长”转变，成长主题基金表现突出。二季度市场策略聚焦于“新兴产业”和“中国制造”，强调配置优质成长股，同时兼顾防御性板块。

主要观点

• 市场偏好转变：一季度市场从价值股向成长股倾斜，基金行情此消彼长，成长板块成为市场焦点。
• 政策支持成长股：政府工作报告强调支持新经济和新兴产业，相关政策密集出台，推动科技成长股行情。
• 贸易战影响有限：中美贸易战对成长股产生一定冲击，但同时也为国产替代行业带来机遇。
• 配置方向调整：建议减少对价值板块的配置，重点配置成长龙头行业，同时适当配置防御性蓝筹指数型基金。
• 基金类型推荐：主动偏股型基金、指数型基金、债券型基金和货币型基金各有侧重，需根据投资者风险偏好进行合理搭配。

关键信息

市场表现

投资策略

1. 主动偏股型基金：重点配置成长龙头行业，推荐国泰金鑫、易方达医疗保健、上投摩根核心成长。
2. 指数型基金：建议配置创业板ETF（如南方300ETF、易方达创业板ETF），同时保留沪深300ETF作为防御性配置。
3. 债券型基金：推荐长信可转债A，注重可转债的稳健收益与灵活配置。
4. 货币型基金：推荐财富宝E和华宝添益，强调流动性与现金管理功能。

市场驱动因素

• 美联储加息：对A股和债市影响有限，市场已有预期并做好应对。
• 中美贸易战：短期内对高端制造业带来冲击，但长期看为国产替代行业带来机遇。

行业配置重点

• 新兴产业：航空航天、半导体、IT产业、生物医药、工业机器人、高铁装备、新能源汽车、医疗器械等。
• 政策支持：新经济政策、CDR推出、独角兽企业扶持等，推动成长股行情。
• 估值逻辑：市场逐步从价值板块向成长板块倾斜，关注盈利能力和估值切换带来的收益。

投资建议

• 成长股为主：以成长龙头行业为主配置权益类基金，关注TMT、生物医药等板块。
• 适度配置防御：配置沪深300指数基金，以平衡风险。
• 债券与货币基金为辅：以可转债基金和流动性强的货币基金作为补充配置，增强组合稳健性。

风险提示

• 基金市场存在波动，权益类基金风险较高，需谨慎投资。
• 本报告为历史数据总结，未来市场可能不及预期。
• 投资者应根据自身风险偏好和投资目标，合理配置资产，避免单一风格配置。