基金优选系列之二十三：鹏华中证港股通消费主题ETF投资价值分析，聚焦消费细分赛道，高弹性把握港股消费复苏-20230426-西南证券-15页_1mb

聚焦消费细分赛道，高弹性把握港股消费复苏

核心内容

本报告聚焦港股消费板块的复苏机会，分析了中证港股通消费主题指数的投资价值，并介绍了鹏华中证港股通消费主题ETF的相关信息。报告指出，随着香港与内地全面通关，经济基本面改善，港股消费板块迎来触底反弹，具备高性价比的投资机会。

主要观点

1. 港股低谷已过，经济复苏明显

   • 香港与内地全面通关，推动经济恢复，基本面进一步改善。
   • 2022年四季度末，季度GDP增速为 $-4.2%$，但三、四季度出现回升。
   • 南下资金持续流入，社融规模稳中有增，市场流动性改善。

2. 消费板块表现强劲

   • 中证港股通消费主题指数自2023年一季度开启右侧通道，上涨至1296.93点，相比期间最低点上涨 $44.70%$。
   • 指数表现优于A股及美股市场，半年涨幅达 $15.55%$。

3. 指数覆盖消费细分赛道

   • 涵盖12个申万一级消费行业，34个申万三级细分行业。
   • 包含互联网企业、可选消费、日常消费等，体现稀缺成长性。

4. 指数成分股特征

   • 成分股以大市值为主，市值大于1000亿元的有21只，占比 $42%$。
   • 前十大权重股合计占比 $63.6%$，包括3家互联网公司和7家消费实业公司。
   • 涉及吃、穿、住、行、社交和游戏等细分领域，如美团、腾讯控股、小米集团、比亚迪、农夫山泉、安踏体育等。

5. ETF产品介绍

   • 鹏华中证港股通消费主题ETF（513590）跟踪中证港股通消费主题指数。
   • 基金经理为张羽翔，具有丰富的指数型基金投资经验。

关键信息

中证港股通消费主题指数基本信息

• 指数名称：中证港股通消费主题指数
• 指数代码：931454.CSI
• 基日：2014-11-14
• 基点：1000
• 发布日期：2020-03-06
• 成分股数量：50只
• 选样方式：从港股通证券范围内选取流动性较好、市值较大的50只消费主题相关证券。
• 加权方式：自由流通市值加权
• 定期调整：每半年调整一次

指数表现与估值

• 行业分布：传媒、社会服务、食品饮料、汽车和纺织服饰占 $80.73%$。
• 市值分布：市值大于1000亿元的成分股占比 $83.87%$。
• 历史表现：在牛市区间涨幅达 $143.02%$，波动大、业绩弹性强。
• 当前估值：30.79倍，当前估值分位点为 $22.44%$，处于估值底部。

ETF产品特征

• 基金名称：鹏华中证港股通消费主题ETF
• 基金全称：鹏华中证港股通消费主题交易型开放式指数证券投资基金
• 成立日期：2021-08-03
• 上市日期：2021-08-19
• 投资目标：紧密跟踪标的指数，控制跟踪偏离度和跟踪误差。
• 基金规模：192.61亿元（截至2023-04-21）

风险提示

• 本研究基于市场历史数据，基金的历史表现不代表未来表现。
• 若未来市场环境发生较大变化，基金的实际表现可能与本文结论有所差异。
• 本报告仅作为参考，不构成投资收益的保证或投资建议。

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图表目录

• 图1：近三年中国香港GDP不变价当季同比（%）
• 图2：近三年中国香港GDP不变价当季值（百万港元）
• 图3：南下资金期间净买入金额和累计净买入金额（亿元，人民币）
• 图4：近一年月度社会融资规模增量（亿元）
• 图5：近一年月度产出指数PMI（%）
• 图6：南下资金行业持股市值占比（%）
• 图7：中证港股通消费主题指数行情
• 图8：中证港股消费主题指数近期涨跌幅（%）
• 图9：中证港股通消费主题指数与A股和美股市场指数的半年涨跌幅比较（%）
• 图10：中证港股通消费主题指数与中证消费50指数在申万一级行业分布（%）
• 图11：中证港股通消费指数市值分布情况
• 图12：中证港股通消费指数成分股行业分布（%）
• 图13：指数净值走势
• 图14：中证港股通消费主题指数历史PE
• 图15：中证港股通消费主题指数历史PE分布

表格目录

• 表1：中证港股通消费主题指数在申万三级行业分布（%）
• 表2：中证港股通消费主题指数基本信息及选样方法
• 表3：中证港股通消费主题指数成分股所属宽基指数
• 表4：中证港股通消费主题指数前十大重仓股
• 表5：鹏华中证港股通消费主题ETF产品简介