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宏观金融团队总结

一、核心内容概览

本报告由建信期货研究发展部宏观金融团队撰写，重点分析贵金属市场行情及展望，结合当前国际局势与宏观政策环境，提出投资建议。报告还附带了市场相关图表及建信期货各业务机构联系方式。

二、贵金属行情及展望

1. 日内行情

• 市场动态：美伊围绕霍尔木兹海峡展开激烈博弈，推动国际油价反弹，但贵金属市场仍受央行紧缩逻辑影响。
• 金价走势：周一伦敦黄金回调至4050美元/盎司附近，初步展现企稳迹象，但短线仍有调整压力。
• 金价区间：预计金价在3800-4200美元/盎司附近具备支撑，需关注伊朗局势及美联储紧缩预期变化。
• 投资建议：
  • 交易型投资者可于上述区间持震荡偏多思路。
  • 配置型投资者可考虑在3800-4000美元/盎司加大配置力度。

2. 中线行情

• 宏观背景：特朗普2.0可能推动国际政经格局加速重组，欧美央行紧缩可能引发K型经济结构崩塌。
• 趋势判断：贵金属短期偏弱调整，中期走势谨慎乐观。
• 黄金与工业贵金属：
  • 黄金：中期支撑区间在3800-4200美元/盎司。
  • 银铂钯：短期受央行紧缩抑制，中期走势乐观，但工业需求可能受打压，下半年黄金与银铂钯的比值或上升。
  • 技术上看，伦敦金银比可能升至75左右，伦敦白银中期支撑在50-56美元/盎司附近。

三、市场相关图表

以下为贵金属市场相关图表概览：

• 图1：上海金银期指
• 图2：伦敦金银现货
• 图3：上海期指对上金TD基差
• 图4：金银ETF持仓量(吨)
• 图5：黄金白银比值
• 图6：伦敦黄金与其他资产相关性

所有图表均来源于Wind，用于辅助分析市场走势与相关性。

四、主要宏观事件/数据

1. 美伊冲突升级

   • 美国与伊朗互相发动导弹和无人机袭击，伊朗称已封锁霍尔木兹海峡。
   • 美军打击约140个伊朗军事目标，削弱其航运控制能力。

2. 美联储通胀报告

   • 美联储表示，美国通胀在今年春季进一步攀升，主要受关税、能源成本及AI建设热潮影响。
   • 劳动力市场趋于稳定，供需基本平衡。

3. 日本央行预测调整

   • 受AI需求和燃料成本下降影响，日本央行可能小幅上调经济增长预测。
   • 通胀预测可能下调，但通胀风险关注未发生根本转变。

4. 俄罗斯汽油产量下降

   • 乌克兰无人机袭击导致俄罗斯汽油产量降至季节性平均消费量的65%。
   • 夏季驾车需求增加期间，日均产量缺口达25%。

五、建信期货业务机构联系方式

六、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 网址：http://www.ccbfutures.com

七、研究员信息

八、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 投资决策需基于自身风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无误。
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