20241226-天风证券-基金研究_低利率时代_港股央企红利攻守兼备_15页_1mb

港股央企红利资产分析总结

报告聚焦港股市场中的央企红利资产，探讨其在低利率环境下的投资价值和策略优势。南向资金2024年流入港股创年内新高，显示市场热度提升。港股市盈率处于历史低点，估值吸引人，部分AH溢价有望收敛，增强跨境投资吸引力。

央企上市公司在分红方面表现出色。A股市场央企分红总额和公司数量增长显著，平均分红总额领先于其他企业；港股央企分红规模同样可观，近两年分红总额和企业数量增加，平均分红额更高。这突显红利策略的可靠性，该策略以高股息率为选股核心，能获取稳定收益。

港股红利资产股息率较高，市盈率和市净率处于中低位，提供性价比优势。相比A股红利指数，港股指数收益更优，如2024年累计收益2518%，超额收益显著。政策扶持强化了这一趋势，2024年以来新“国九条”等措施推动分红稳定化，并优化沪深港通机制，帮助港股巩固国际金融中心地位。

中证港股通央企红利指数显示，其成分股市值分布分散，流动性好，主要集中于金融业、工业和能源业。股息率高，业绩稳健，过去四收益2870%，风险收益比出色。华夏旗下基金如港股央企红利ETF（513910）及其联接基金，紧密跟踪指数，适合红利投资者。

整体而言，低利率时代和政策支持提升了港股央企红利资产的攻守兼备能力，建议关注高股息策略和相关基金产品。

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