20241107-太平洋-运达股份-300772.SZ-运达股份2024年三季报点评_风机毛利率持续回升_新增和在手订单创历史新高_5页_628kb

运达股份(300772)2024年三季报分析总结

运达股份发布2024年三季报，表现强劲。前三季度收入同比增长2401%，归母净利润增长625%，扣非净利润增长862%；第三季度单季收入增长2629%，归母净利润环比增长5532%，扣非净利润环比增长60379%。

风机毛利率持续回升，2024年1-9月毛利率达11.07%，较上半年提升0.73个百分点；第三季度毛利率12.19%，环比提升4.66个百分点。未来在陆风价格稳定和公司成本控制下，毛利率有望进一步提升。销售结构以5MW和6MW及以上机型为主，2024年1-9月6MW及以上机型收入占比48.69%，毛利率11.26%；5MW机型占比44.50%，毛利率11.11%。

新增订单和在手订单创新高，2024年1-9月新增订单同比增长6469%，截至2024年9月30日在手订单同比增加5609%，公司市占率从低谷期的4-6%提升至12%以上。投资建议维持“买入”评级，调整预测：2024年营收预计21412亿元（增速143.4%），归母净利润424亿元（增速230%）；2025年营收26073亿元（增速217.7%），归母净利润808亿元（增速90.83%）；2026年营收28058亿元（增速7.61%），归母净利润1074亿元（增速3.28%）。当前PE为25-10倍，维持买入。

风险包括风电装机不及预期、原材料涨价等行业竞争恶化。