快递物流行业研究_电商逐鹿物流地产_行业格局去向何处_30页_2mb

快递物流行业研究总结

核心内容

本报告主要分析了中国快递物流行业的发展现状、趋势及投资机会，特别关注电商与第三方物流对物流地产行业的影响。行业正经历从高速增长向高质量发展的转型，物流地产作为支撑现代物流体系的重要基础设施，正面临巨大的需求增长与供应不足的矛盾，投资回报率因此显著提升。报告指出，随着电商的迅速发展和物流需求的持续上升，物流地产行业进入了一个新的发展阶段，同时也吸引了包括京东、阿里、苏宁等大型电商平台的积极参与。

主要观点

• 行业趋势：中国物流行业正经历从高速发展向高质量发展的转型，对于低成本、高效率的现代物流设施需求逐年提升，带动物流地产的快速发展。
• 需求驱动：电商和第三方物流成为物流地产需求的主要推动力，尤其是电商，其快速发展对仓储设施提出了更高的要求。
• 投资回报：由于土地资源稀缺和供需失衡，物流地产投资回报率远高于住宅和商业地产，成为投资者关注的热点。
• 市场格局：中国财团以116亿美元收购普洛斯，标志着物流地产行业格局的重塑，为国内企业提供了学习与合作的机会。
• 竞争格局：电商企业如京东、阿里和苏宁正积极进入物流地产市场，通过自建、租赁和收购等方式扩展仓储资源，推动行业向智能化、生态化、全球化发展。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：16.7
• 国金快递物流指数：1788.5
• 沪深300指数：3898.5
• 上证指数：3168.9
• 深证成指：10868.6
• 中小板综指：10960.2

投资建议

• 重点推荐公司：圆通速递、苏宁易购、顺丰控股、德邦股份、中储股份、京东
• 推荐理由：这些公司具备较强的物流能力，仓储面积和配送网络覆盖广泛，具备良好的增长潜力和市场竞争力。

行业增长动力

• 电商发展：2017年我国电子商务市场规模达24万亿元，同比增长18.8%；全国网络零售交易额达7.18万亿元，同比增长39.1%。
• 第三方物流：截至2016年，第三方物流占比物流行业规模约为10.2%，预计未来将持续增长。

土地资源与供需矛盾

• 土地稀缺：一线城市工业用地指标逐年下降，土地资源稀缺成为物流地产发展的主要瓶颈。
• 供需缺口：预计至2020年中国物流地产供应缺口将超过1万亿平方米，导致租金上涨，投资回报率提升。

电商与物流地产的融合

• 京东：自建物流体系，仓储面积超过1000万平米，提供仓配一体化服务，2017年GMV突破1.3万亿元。
• 阿里菜鸟网络：构建“天地联动”模式，整合多方资源，打造综合性智能仓储物流体系，已在全国设立8个大型仓储物流基地。
• 苏宁易购：通过资产证券化、收购天天快递、联合菜鸟、设立物流地产基金等方式加速仓储建设，仓储面积年增速达17.67%。

风险提示

• 土地政策风险：工业用地供给受限，拿地难可能影响行业发展。
• 中小城市物流需求风险：物流需求可能不及一线城市。
• 电商增速放缓风险：电商增长放缓可能影响物流地产需求。

市场格局变化

• 中国财团收购普洛斯：标志着物流地产行业进入新的发展阶段，普洛斯退市，万科等企业通过收购获得土地资源，提升市场竞争力。
• 外资与本土企业竞争：普洛斯、安博、嘉民等外资企业在中国市场占据优势，但苏宁、京东等本土企业也在快速崛起。

物流地产价值链与核心竞争力

• 土地、资本、人才：是物流地产企业核心竞争力的关键要素。
• 普洛斯运作模式：包括地产开发、地产运营和地产基金，分别贡献约60%、30%和10%的主营业务收入。
• GLP基金类型：包括核心型、增值型和机会型，分别对应不同的投资策略和回报预期。

附件信息

• 盈利预测与估值：提供圆通速递、苏宁易购等公司的盈利预测和估值信息，为投资者提供参考。
• 图表资料：包含多个图表，展示市场数据、企业运营情况、行业发展趋势等，帮助更直观理解行业现状和前景。

总结

快递物流行业正经历从高速增长向高质量发展的转型，电商和第三方物流的快速发展成为推动物流地产行业增长的重要动力。物流地产行业因土地资源稀缺、供需矛盾加剧而展现出较高的投资回报率。中国财团收购普洛斯标志着行业格局的重塑，为国内企业提供了学习和合作的机会。随着智能化、生态化、全球化的趋势，物流地产行业将不断演进，吸引越来越多的参与者。