20221113-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_新疫情防控二十条_利于消费医疗及药店等复苏_31页_1mb

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现先扬后抑，医药指数涨幅为 $-0.43%$，年初至今涨幅为 $-19.96%$，相对沪指的超额收益分别为 $-0.97%$ 和 $-4.78%$。原料药、中药及医疗服务等板块表现较好，而医疗器械、生物制品等板块则出现下跌。本周涨幅前三为龙津药业（$+31.7%$）、特一药业（$+30.26%$）、众生药业（$+29.30%$），跌幅前三为康希诺-U（$-13.14%$）、南新制药（$-13.13%$）、君实生物-U（$-11.12%$）。

主要观点

1.1 新疫情防控二十条，利于消费医疗及药店等复苏

• 新规内容包括取消次密接、密接集中隔离缩短至5天、入境隔离期缩短等，有利于科学精准防控。
• 新冠相关主题持续上涨，新冠疫苗、新冠药物等表现突出。
• 中药板块表现强劲，如龙津药业、特一药业等。
• 疫情防控优化后，消费医疗、药店、医美等领域有望迎来复苏，同时新冠相关并发症药物需求增加，如呼吸道止咳药、退热药等。
• 居家自测抗原需求上升，利好相关产品。

1.2 分析细分板块

• 创新药领域：研发竞争更加激烈，强调成药性评估与临床转化。推荐荣昌生物、恒瑞医药等，建议关注康方生物、信达生物等。
• 医疗器械领域：受益于国内医疗建设加速和进口替代，推荐迈瑞医疗、理邦仪器等，关注低值耗材及消费医疗领域公司。
• 疫苗领域：多个重磅疫苗进入收获期，业绩确定性较高。推荐智飞生物、康泰生物等，建议关注万泰生物。
• 药店、医疗服务、医美领域：疫情推动下，药店板块业绩亮眼，推荐益丰药房、大参林、老百姓等，关注爱尔眼科、三星医疗等医疗服务公司，以及爱美客、华熙生物等医美企业。

关键信息

3.1 创新药及改良药研发进展

• 博安生物地舒单抗（博优倍）正式获批上市。
• 辉瑞JAK3抑制剂「利特昔替尼胶囊」纳入优先审评。
• 上海璎黎药业林普利塞片（因他瑞）获得附条件批准上市。
• 多款新药和改良药进入临床或上市阶段，如HLX23、MEDI5752等。

3.2 疫情防控新规对医药行业的影响

• 新规对医药行业影响广泛，尤其利好疫苗、新冠药物、家用检测和治疗器械、消费医疗等领域。
• 预计未来消费医疗市场将有较好表现，尤其是医美、眼科、生长激素等细分领域。

配置建议

• 中药领域：方盛制药、济川药业、康缘药业等。
• 创新药领域：百济神州、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚、泽景制药-U等。
• 耗材领域：惠泰医疗、威高骨科、新产业等。
• 低值耗材及消费医疗领域：康德莱、鱼跃医疗，建议关注可孚医疗。
• 科研服务领域：金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等。
• 眼科服务：华厦眼科、爱尔眼科、普瑞眼科等。
• 其它医疗服务领域：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等。
• 医美领域：爱美客、华东医药等。
• 生长激素领域：长春高新，建议关注安科生物。
• 疫苗领域：智飞生物、康泰生物，建议关注万泰生物。
• 其它消费：三诺生物，建议关注我武生物。
• 血制品领域：博雅生物等。

风险提示

• 药品或耗材降价超预期。
• 新冠疫情反复。
• 医保政策进一步严厉。

附录

• 图表目录：包括医药行业市场表现、医药板块估值情况、个股涨跌幅等。
• 数据来源：Wind、国家卫健委、人民日报、东吴证券研究所。

总结

本周医药板块受到疫情新政影响，出现波动，但整体仍具备投资价值。新疫情防控二十条推动消费医疗及药店等复苏，同时利好疫苗、新冠药物及家用检测等领域。创新药、医疗器械、科研服务等板块表现突出，建议重点关注。医药行业有望在2023年迎来戴维斯双击的牛市，配置比例低、估值底、医保支出稳定增长及政策持续回暖是其上涨的四大支撑因素。